>> 首創(chuàng)證券-市場策略報告：二月金股-230130
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 569KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
王仕進 |
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核心觀點
回顧：內(nèi)外利好交織下，1月市場強勢上漲。指數(shù)層面，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)領(lǐng)漲，漲幅普遍超過10%，滬深30漲超8%，上證50與科創(chuàng)50漲超7%。行業(yè)層面，計算機、有色、電子、汽車和電新等行業(yè)漲幅超過10%，非銀、食品飲料、醫(yī)藥等亦有不錯表現(xiàn)，而商貿(mào)零售、消費者服務(wù)和交通運輸?shù)刃袠I(yè)表現(xiàn)不佳。截止1月30日，我們1月金股組合上漲12.57%，組合中表現(xiàn)較好的有愛柯迪（+29.98%）、帝奧微（22.26%）、神州數(shù)碼（+17.23%）等。
宏觀邏輯仍將對市場形成正向支撐。春節(jié)假期期間全球市場整體向好，中概股、恒生科技和納斯達克領(lǐng)漲，這延續(xù)了11月以來全球市場交易的主要邏輯。分子端圍繞中國疫情開放帶來的經(jīng)濟預(yù)期修復(fù)，分母端圍繞美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩帶來的美元指數(shù)走弱。國內(nèi)來看，受益于防疫政策進一步優(yōu)化，春節(jié)假期國內(nèi)出行、票房、旅游、免稅等數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)不同程度的修復(fù)，較去年同期水平顯著改善，但除電影票房超過2019年之外，其他數(shù)據(jù)僅恢復(fù)至2019年同期的7-8成水平。整體而言，消費復(fù)蘇并非一蹴而就，在2022年低基數(shù)下，同比數(shù)據(jù)參考性不大，環(huán)比改善的趨勢與節(jié)奏更重要；海外來看，2月FOMC會議（2月2日）在即，市場在通脹數(shù)據(jù)回落的背景下，對2月、3月分別加息25bp的預(yù)期交易已經(jīng)足夠充分，本次會議美聯(lián)儲的表態(tài)較為關(guān)鍵，此外2月上旬公布的非農(nóng)和通脹數(shù)據(jù)也將是重要觀察變量。整體而言，通脹下行與經(jīng)濟轉(zhuǎn)弱的背景下，美聯(lián)儲停止加息的預(yù)期強化，同時隨著美國政府再次觸及債務(wù)上限，美國財政部的操作節(jié)奏上將對Q1-Q2分母端繼續(xù)形成支撐，一季度仍是美債與美股的積極做多窗口。
近期行情或可以描述為，國內(nèi)疫情政策放松后，北上資金增配A股帶來的beta行情。宏觀層面的邏輯依然支撐配置型資金流入A股，11月以來，北上資金凈流入規(guī)模超過2000億元，其中滬深300成分股占比超過70%，所以與其說北上資金更看好哪個行業(yè)，不如說更像是系統(tǒng)性買入了A股指數(shù)，因為掛鉤A股的三大國際指數(shù)中，滬深300權(quán)重占比最高。而反觀內(nèi)資行為，無論是場內(nèi)融資凈流入情況，還是公募基金股票倉位，大都采取了相對穩(wěn)健的應(yīng)對策略，這也側(cè)面說明了基金發(fā)行節(jié)奏緩慢、銀行理財贖回等壓力下，國內(nèi)資金面處于緊約束狀態(tài)。
配置方向上，在經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期尚未兌現(xiàn)到宏微觀數(shù)據(jù)改善前，影響市場方向的關(guān)鍵變量仍將圍繞分母端，建議重點挖掘一季度業(yè)績高增的成長股進行配置。市場層面，從指數(shù)風(fēng)格演繹的節(jié)奏來看，近一個月市場風(fēng)格逐步從以核心資產(chǎn)為代表的大盤價值股修復(fù)切向大盤成長股，具體表現(xiàn)為上證50持續(xù)跑贏國證2000，但1月之后開始跑輸創(chuàng)業(yè)板50。一季度是業(yè)績披露窗口期，節(jié)前幾大代表公司公布了2022年的業(yè)績預(yù)告，均保持較高的業(yè)績增速，反映出以新能源為主的賽道方向延續(xù)較高的景氣度。以往經(jīng)驗來看，春節(jié)之后的市場風(fēng)格更偏成長，同時春節(jié)假期期間特斯拉股價大漲，半導(dǎo)體設(shè)備封鎖等產(chǎn)業(yè)鏈方向的變化，有望帶動一輪風(fēng)格切換。市場情緒層面，隨著風(fēng)險偏好持續(xù)改善，短期超買超賣指標已經(jīng)逐步進入過熱狀態(tài)，獲利了結(jié)壓力抬升之下，短期股指有望經(jīng)歷快速沖高之后的回落，待市場情緒自然降溫后，建議重點關(guān)注兩個方向，一是景氣上行，且交易不算擁擠的成長股；二是前期明顯滯漲，但業(yè)績預(yù)期逐步好轉(zhuǎn)的周期股。
2月金股：自上而下，結(jié)合我們各個行業(yè)月度組合，2023年首創(chuàng)證券2月金股推薦如下：隆基綠能、常熟汽飾、中航重機、鉑力特、順絡(luò)電子、科大訊飛、人福醫(yī)藥、衛(wèi)星化學(xué)、龍佰集團、赤峰黃金。
風(fēng)險提示：每月研究觀點和重點推薦標的基于各行業(yè)組對未來一個月的基本面和盈利情況判斷，各行業(yè)在做出最后推薦有其經(jīng)濟和政策前提，可能會存在經(jīng)濟和政策與我們預(yù)期不一致的情況。
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