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事件
　　2023年1月31日公司發(fā)布2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.80-8.80億元，同比增長(zhǎng)133.98%-163.98%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)7.05-8.05億元，同比增長(zhǎng)259.19%-310.14%。
　　核心觀點(diǎn)
　　2022年四季度歸母凈利潤(rùn)為1.86-2.86億元，同比增長(zhǎng)90.30%-192.52%。根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告，四季度公司實(shí)現(xiàn)單季度歸母凈利潤(rùn)為1.86-2.86億元，同比增長(zhǎng)90.30%-192.52%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為1.59-2.59億元，同比增長(zhǎng)142.39%-294.54%。公司四季度單季度歸母凈利潤(rùn)同比快速上漲受益于產(chǎn)銷量增長(zhǎng)，疊加價(jià)格結(jié)算聯(lián)動(dòng)機(jī)制優(yōu)化、降本提效帶動(dòng)的盈利能力提升。
　　計(jì)提商譽(yù)減值約3800萬(wàn)元，剔除后年度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)145.38%- 175.38%。本報(bào)告期末，公司計(jì)提上海達(dá)克羅涂復(fù)工業(yè)有限公司商譽(yù)減值約3800萬(wàn)元。若剔除上述商譽(yù)減值因素，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.18-9.18億元，同比增長(zhǎng)145.38%-175.38%。
　　各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，盈利能力持續(xù)攀升。公司現(xiàn)已形成汽車金屬輕量化和通航飛機(jī)制造“雙引擎”發(fā)展格局，憑借領(lǐng)先的技術(shù)和客戶資源，不斷取得業(yè)績(jī)突破，2022年度公司整體業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量和盈利保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。營(yíng)收增長(zhǎng)方面，公司汽車金屬部件輕量化業(yè)務(wù)充分發(fā)揮鎂、鋁合金輕量化技術(shù)應(yīng)用優(yōu)勢(shì)，提升客戶配套量尤其新能源汽車輕量化部件配套供應(yīng)；通航飛機(jī)制造業(yè)務(wù)訂單良好，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。盈利能力提升方面，公司不斷強(qiáng)化產(chǎn)品價(jià)格管控，優(yōu)化價(jià)格結(jié)算聯(lián)動(dòng)機(jī)制；同時(shí)推進(jìn)大宗物資采購(gòu)管控，通過(guò)工藝改進(jìn)、技術(shù)創(chuàng)新以降本提效，提升整體業(yè)務(wù)盈利能力。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別為151.78/179.53/213.66億元，歸母凈利潤(rùn)分別為8.45/10.58/13.37億元，對(duì)應(yīng)2022-2024年的EPS分別為0.39/0.49/0.62元/股?；?023年1月30日收盤價(jià)6.77元，對(duì)應(yīng)的PE分別為17.16/13.71/10.85倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；原材料價(jià)格波動(dòng)；國(guó)際貿(mào)易及匯率波動(dòng)；政策落地不及預(yù)期。