>> 川財(cái)證券-大制造行業(yè)動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)：C919商業(yè)首飛臨近，國(guó)產(chǎn)首款大飛機(jī)有望進(jìn)入放量期-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
大小： |
383KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
川財(cái)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
孫燦 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
財(cái)聯(lián)社記者從東方航空APP上查詢到，C919將于2月28日?qǐng)?zhí)飛商業(yè)航班。對(duì)此，中國(guó)東航方面回復(fù)記者稱，C919確實(shí)有計(jì)劃于上述日期進(jìn)行商業(yè)首飛，具體時(shí)間尚未完全確定。2023年1月12日，中國(guó)商飛副總經(jīng)理張玉金透露，C919大飛機(jī)必將提速擴(kuò)產(chǎn)，搶占市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)事業(yè)將從全面研制向產(chǎn)業(yè)化階段轉(zhuǎn)型。大飛機(jī)是國(guó)之重器，是一個(gè)國(guó)家科技能力、工業(yè)水平和綜合實(shí)力的集中體現(xiàn)，被譽(yù)為“工業(yè)皇冠上的明珠”。
點(diǎn)評(píng)
全球首架C919大型客機(jī)已交付，近期有望商業(yè)執(zhí)飛首航。C919，全稱COMAC919，是中國(guó)按照國(guó)際民航規(guī)章自行研制、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的大型噴氣式民用飛機(jī)，座級(jí)158-168座，航程4075-5555公里,與目前國(guó)際航空市場(chǎng)上最為常見的空客320、波音737機(jī)型同級(jí)別。2006年2月9日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020年）》，大型飛機(jī)重大專項(xiàng)被確定為16個(gè)重大科技專項(xiàng)之一。8月17日，國(guó)務(wù)院成立大型飛機(jī)重大專項(xiàng)領(lǐng)導(dǎo)小組。2017年5月5日首飛成功起，C919就開始了它適航取證的“趕考”之旅。2022年8月1日，C919大型客機(jī)已經(jīng)完成取證試飛工作，2022年9月29日，中國(guó)商飛頒發(fā)C919大型客機(jī)型號(hào)合格證。2022年12月9日，編號(hào)為B-919A的C919客機(jī)從上海浦東機(jī)場(chǎng)飛往上海虹橋機(jī)場(chǎng)，標(biāo)志全球首架C919大型客機(jī)交付首家用戶中國(guó)東航。
中國(guó)已是全球第二大航空市場(chǎng)，未來多樣民用航空需求仍保持高速增長(zhǎng)。大飛機(jī)并非航空專業(yè)術(shù)語，各國(guó)對(duì)其定義有些許差距。在中國(guó)，民用大飛機(jī)通常是指最大起飛重量超過100噸、座位數(shù)達(dá)到100個(gè)以上的寬體或窄體干線客機(jī)，而100座以下的叫做“支線飛機(jī)”。據(jù)波音的市場(chǎng)展望（Commercial Market Outlook），2022至2041年，中國(guó)將累計(jì)需要8485架飛機(jī)，市場(chǎng)總價(jià)值約1.47萬億美元，到2041年，中國(guó)民航飛機(jī)保有量將達(dá)到9630架，占全球比重約為20%。中國(guó)商飛的《市場(chǎng)預(yù)測(cè)年報(bào)（2021-2040）》進(jìn)一步顯示，這20年間，中國(guó)航空市場(chǎng)將接收50座級(jí)以上客機(jī)9084架，價(jià)值約1.4萬億美元（以2020年目錄價(jià)格為基礎(chǔ)），其中50座級(jí)以上渦扇支線客機(jī)953架，120座級(jí)以上單通道噴氣客機(jī)6295架，250座級(jí)以上雙通道噴氣客機(jī)1836架。到2040年，中國(guó)的機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到9957架，占全球客機(jī)機(jī)隊(duì)的22%，成為全球最大的單一航空市場(chǎng)。
C919逐步進(jìn)入放量期，中國(guó)商飛帶領(lǐng)未來中國(guó)航空工業(yè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展期。中國(guó)商飛成立于2008年5月，注冊(cè)資本190億元，由國(guó)務(wù)院國(guó)資委、上海市國(guó)企上海國(guó)盛（集團(tuán)）有限公司、中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)有限公司、中國(guó)鋁業(yè)集團(tuán)有限公司、中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司等央企共同出資組建。C919并非中國(guó)商飛第一個(gè)交付的產(chǎn)品。目前，公司有三條飛機(jī)制造產(chǎn)品線，分別為ARJ21、C919和CR929。其中，ARJ21于2008年11月試飛成功后，2014年12月獲得了中國(guó)民航局的型號(hào)合格證（TC），2015年6月獲取了第一張單機(jī)適航證（AC），2015年11月，首架ARJ21客機(jī)正式交付予成都航空。2017年7月9日取得中國(guó)民航局生產(chǎn)許可證（PC），標(biāo)志著該型號(hào)的飛機(jī)進(jìn)入量產(chǎn)階段。在C919大飛機(jī)項(xiàng)目之后，中國(guó)于2014年5月與俄羅斯簽署了《新型遠(yuǎn)程寬體客機(jī)項(xiàng)目合作備忘錄》，開啟了兩國(guó)合作造飛機(jī)的序幕。CR929采用雙通道客艙布局，航程為12000公里，座級(jí)280座，目前設(shè)計(jì)了基本型、縮短型和加長(zhǎng)型三種。這款飛機(jī)主要對(duì)標(biāo)的機(jī)型是空客A330、A350和波音787系列。隨著C919的交付，中國(guó)商飛收入將迎來新的成長(zhǎng)，將帶動(dòng)中國(guó)民用航空產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高速成長(zhǎng)期。
投資建議：中國(guó)民用航空工業(yè)也采取了國(guó)際上主流的主制造商+工藝上模式，各大系統(tǒng)及部件外包生產(chǎn)制造，中國(guó)商飛作為主制造商進(jìn)行統(tǒng)籌裝配。從設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、裝配到及后續(xù)維護(hù)和維修服務(wù)，在航空產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)流程中，國(guó)產(chǎn)化率有望在60%及以上，在中國(guó)培育和形成了一挑較完整的大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，并繼續(xù)加大和積極推進(jìn)核心系統(tǒng)的國(guó)產(chǎn)化和自主可控。我們建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)化率高的機(jī)體相關(guān)原材料和結(jié)構(gòu)件企業(yè)，中航高科、西部超導(dǎo)、撫順特鋼、圖南股份、航宇科技、鉑力特、中航重機(jī)、愛樂達(dá)、利君股份、中航西飛、洪都航空、中直股份和中航沈飛等；專注核心系統(tǒng)的航發(fā)動(dòng)力、航發(fā)控制、中航機(jī)電、中航電子等；國(guó)內(nèi)民用航空維護(hù)及維修服務(wù)的航新科技和海特高新等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：擴(kuò)產(chǎn)交付節(jié)奏低于預(yù)期；下游需求不及預(yù)期;國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程持續(xù)低于預(yù)期。
|
|
