>> 華創(chuàng)證券-緯德信息(688171)2022年業(yè)績預(yù)告點評：短期業(yè)績承壓，電網(wǎng)投資景氣上行-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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| 1136KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
鄧怡,魏宗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告：2022年公司營業(yè)收入1.35-1.45億元，同比下降18.34%-23.97%；歸母凈利潤為3800-4250萬元，同比下降23.36%-31.47%;歸母扣非凈利潤為2300-2750萬元，同比下降46.98%-55.65%。Q4單季，預(yù)計實現(xiàn)營收0.56-0.66億元，同比下降30.53%-41.05%；預(yù)計歸母凈利潤為1355.56-1805.56萬元，同比下降5.41%-28.99%；預(yù)計扣非凈利潤為1086.49-1536.49萬元，同比下降15.43%-40.20%。
評論：
短期擾動致業(yè)績承壓。2022年公司業(yè)績承壓，主因：（1）在國內(nèi)新冠疫情影響下，公司訂單獲取和項目實施存在滯后；（2）2022年電網(wǎng)智能安全終端產(chǎn)品正由4G向5G過渡，但5G類智能終端產(chǎn)品仍未大規(guī)模鋪開，且傳統(tǒng)4G產(chǎn)品銷售單價下滑拉低整體毛利率，從而影響公司盈利能力。
公司為電力配電網(wǎng)信息安全領(lǐng)先企業(yè)，積極推動信息安全產(chǎn)品國產(chǎn)化。公司已與國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、許繼電氣等業(yè)內(nèi)眾多知名企業(yè)建立長期合作關(guān)系，同時，公司積極推動信息安全產(chǎn)品國產(chǎn)化，可提供自主可控、安全可靠的信息安全產(chǎn)品和服務(wù)，產(chǎn)品適配國產(chǎn)自主可控操作系統(tǒng)，在關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施自主可控大背景下，公司發(fā)展值得期待。
十四五期間電網(wǎng)投資持續(xù)加大，助力電力信息安全發(fā)展。2023年，國網(wǎng)、南網(wǎng)投入有望進(jìn)一步加大，其中國家電網(wǎng)預(yù)計電網(wǎng)投資將超過5200億元人民幣，再創(chuàng)歷史新高（2022年全年電網(wǎng)投資5094億元）。隨著新型電力系統(tǒng)的建設(shè)推進(jìn)，有望帶動電網(wǎng)信息化產(chǎn)品需求，公司作為電力配電側(cè)信息安全領(lǐng)先企業(yè)有望受益。
投資建議：考慮2022年疫情對公司招投標(biāo)、項目交付實施等的影響，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計2022-2024年營收分別為1.37、1.77、2.46億元；歸母凈利潤為0.40、0.67、0.98億元；EPS為0.48、0.80、1.17元（2022-2023年預(yù)測原值為歸母凈利潤為0.87、1.08億元，對應(yīng)EPS分別為1.04元、1.29元）。估值方面，參考可比公司均值，我們給予公司2023年30倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價24元，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：客戶集中度相對較高；產(chǎn)業(yè)政策變化；市場競爭加劇。
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