>> 興證期貨-研發(fā)中心農(nóng)產(chǎn)品月度報告：豆類天氣擾動尚未結(jié)束，遠月震蕩偏空-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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| 1396KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,王其強 |
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內(nèi)容提要
行情回顧
1月外盤大豆受天氣擾動與美豆出口共同擾動，阿根廷主產(chǎn)區(qū)降水好轉(zhuǎn)，巴西部分產(chǎn)區(qū)開始收獲，豐產(chǎn)預期正逐步落地，限制美豆上方空間，美國季度庫存下降，檢驗出口數(shù)據(jù)樂觀，美豆需求對盤面價格形成支撐，多空博弈過程中外盤大豆延續(xù)高位震蕩走勢。國內(nèi)臨近春節(jié)，疊加疫情感染高峰尚未結(jié)束，豆類合約尚未出現(xiàn)明顯指引，因此整體跟隨外盤成本變動，延續(xù)震蕩走勢，但相對弱于外盤。
后市展望與策略建議
大豆、豆粕近期跟隨成本變動，遠期震蕩偏空。美豆目前相對強勢，巴西收獲進度與阿根廷氣候反復仍將對美豆形成一定利好。巴西收獲進度緩慢在一定程度上延長美豆銷售窗口，同時當前庫存偏緊情況將進一步支撐美豆樂觀出口。阿根廷降水雖然有所改善，但是氣候尚未完全恢復，近期天氣升水仍將影響盤面價格。但是遠期價格走勢受限于巴西產(chǎn)量擴張，巴西主產(chǎn)區(qū)正式收割時供應寬松情況將得到進一步確認，遠月大豆價格或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩偏空走勢。豆粕目前跟隨大豆成本波動，但是下游補庫需求與養(yǎng)殖剛需短期內(nèi)仍將支撐豆粕需求，短期內(nèi)豆粕高位震蕩。養(yǎng)殖利潤尚未改善，在一定程度上影響補欄意愿，同時即將迎來銷售淡季，豆粕需求或?qū)⑦M一步趨弱。
風險因素
南美降水惡化；線下恢復超預期
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