>> 華泰期貨-尿素日報：現(xiàn)貨僵持博弈，基差支撐盤面-230202
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
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| 1475KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
昨日尿素市場漲跌互現(xiàn)，成交清淡，但庫存壓力仍不算大，加之待發(fā)訂單的支撐，工廠報價多數(shù)偏堅挺。需關(guān)注工業(yè)需求在2月份是否能夠陸續(xù)恢復(fù)，期貨建議以震蕩思路對待。
核心觀點
市場分析
期貨市場：2月1日尿素主力收盤2538元/噸（+5）；前二十位主力多頭持倉：91325（-553），空頭持倉：88051（-869），凈多持倉：3274（+1807）。
現(xiàn)貨：2月1日山東臨沂小顆粒報價：2780元/噸（0）；山東菏澤小顆粒報價：2770元/噸（0）；江蘇沐陽小顆粒報價：2800元/噸（-10）。
原料：2月1日小塊無煙煤1880元/噸（0），尿素成本2321元/噸（0），尿素出口窗口-90美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截至1月18日，煤制尿素周度產(chǎn)量89.38萬噸（-0.53%），煤制周度產(chǎn)能利用率81.86%（-0.44%），氣制尿素周度產(chǎn)量12.40萬噸（+5.35%），氣制周度產(chǎn)能利用率33.37%（+1.7%）。
庫存：截至1月19日港口庫存20.8萬噸（+0.1），廠庫庫存78.77萬噸（-6.33）。
觀點：昨日尿素市場漲跌互現(xiàn)，下游需求未見好轉(zhuǎn)。但基于對2月上旬工業(yè)需求恢復(fù)的預(yù)期，廠家挺價意愿較為強烈，市場逐漸呈現(xiàn)僵持狀態(tài)，價格波動空間有限。但市場連續(xù)幾日的情緒面干擾下，下游謹慎看空心態(tài)有所增強。
策略
中性：近期下游需求較弱，采購意愿不強，短期需求端表現(xiàn)較差。而整體供應(yīng)偏寬松，昨日日產(chǎn)15.23萬噸，較上一工作日減少0.13萬噸，加之后期新增產(chǎn)能投放。目前基差在266元/噸，對盤面有所支撐，中期需關(guān)注需求是否能釋放以減緩高供應(yīng)、高庫存的壓力，期貨建議以震蕩思路對待。
風(fēng)險
2月上旬人造板行業(yè)復(fù)產(chǎn)，淡儲采購釋放，氣頭企業(yè)復(fù)產(chǎn)，企業(yè)庫存持續(xù)增加，2月下旬承銷企業(yè)的預(yù)售行為，國際招標情況
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