>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230203
| 上傳日期： |
2023/2/3 |
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| 3299KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎，何建輝，韓倞 |
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【行情觀點】
鋼材方面，本周需求開始回暖，整體仍處較低水平，產(chǎn)量小幅回升，庫存繼續(xù)大幅累積，熱卷壓力相對皺大。穩(wěn)增長背景下，房地產(chǎn)供需兩端利好政策持續(xù)釋放，不過春節(jié)期間房屋、汽車銷售依然疲弱，疫情影響消退尚需時間，終端工地復(fù)工節(jié)奏偏慢，需求復(fù)蘇不及預(yù)期的擔(dān)憂有所上升。盤面短期依然承壓，連續(xù)回調(diào)后波動將加劇，關(guān)注宏觀情緒變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端處于淡季，海外發(fā)運偏弱，國內(nèi)到港下滑;需求端節(jié)后鋼廠開始復(fù)產(chǎn)，鋼廠鐵礦庫存處于低住，短期存在補庫需求。節(jié)后終端現(xiàn)實需求恢復(fù)緩慢，市場此前的樂觀預(yù)期有所降溫，不過鋼廠在原料庫存偏低的情況下仍然存在補庫需求，未來繼續(xù)關(guān)注元宵節(jié)后的需求啟動情況。我們預(yù)計鐵礦短期走勢以震蕩為主，同時需要注意監(jiān)管壓力的影響。
焦炭方面，現(xiàn)貨暫穩(wěn)，個別焦化對貿(mào)易商提漲。需求端，鐵水有一定提產(chǎn)但利潤仍不佳，所以焦炭存在補庫需求，但下游對爐料持續(xù)提價的承受能力仍有待觀察。供應(yīng)端，焦化也仍利潤差，焦炭供應(yīng)低位小幅回升，產(chǎn)地庫存稍有累積。供需情緒有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計焦炭現(xiàn)貨穩(wěn)中待漲，期價跌后回到貼水格局，暫時仍跟隨鋼市情緒震蕩。
焦煤方面，現(xiàn)貨價格小跌后暫穩(wěn)，盤面相對蒙3折算價回歸小幅貼水。國內(nèi)焦煤礦陸續(xù)在復(fù)工，供應(yīng)恢復(fù)后預(yù)計累庫壓力漸顯。下游焦化和鋼廠利潤都不佳，因此雖然對原料煤仍有補庫訴求，但對高價位焦煤還存壓價訴求。蒙煤恢復(fù)通車至近千車，但澳煤報價飆漲失去價格優(yōu)勢，導(dǎo)致市場對短期焦煤供應(yīng)增量的預(yù)期下調(diào)，因此焦煤價格短期恐暫穩(wěn)，期價震蕩為主。
硅錳方面，港口錳礦現(xiàn)貨價格略有松動下行，預(yù)計下方空間不大，對硅錳價格形成支撐。由于部分區(qū)域電費下調(diào)，預(yù)計硅錳廠節(jié)后開工率有所上行。鋼廠硅錳可用庫存天數(shù)處于正常水平，持續(xù)關(guān)注鋼招動向。
硅鐵方面，供應(yīng)端，在利潤率客觀的前提下，硅鐵年后開工率預(yù)計較好，市場庫存繼續(xù)上升，對于硅鐵價格高度形成一定壓制。需求端主要關(guān)注鋼招動向，目前鋼廠內(nèi)庫存水平較為健康，預(yù)計鋼招價格有一定下行壓力。盤面價格受黑色整體帶動，日內(nèi)有所反彈，預(yù)計8000一線支撐力度較強，建議輕倉試多。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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