>> 華聯(lián)期貨-螺紋鋼月報(bào)：需求仍待驗(yàn)證，鋼價(jià)波動(dòng)加劇-230206
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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pdf 共10頁(yè) |
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作者： |
孫偉濤 |
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主要觀點(diǎn)：
1月份鋼材價(jià)格整體重心上移，春節(jié)之前市場(chǎng)在強(qiáng)預(yù)期和高成本的推動(dòng)下表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但節(jié)后歸來(lái)市場(chǎng)快速轉(zhuǎn)換至弱現(xiàn)實(shí)邏輯，鋼價(jià)高開(kāi)低走。產(chǎn)業(yè)端表現(xiàn)呈供需雙弱，節(jié)前長(zhǎng)流程鋼廠檢修增多以及短流程鋼企陸續(xù)停產(chǎn)放假，螺紋鋼產(chǎn)量明顯下降，處于近年同期低位；終端消費(fèi)同樣大幅減弱，現(xiàn)貨成交基本停滯，需求處于季節(jié)性淡季；假期成材庫(kù)存累庫(kù)幅度不高，但唐山地區(qū)鋼坯累庫(kù)處于近年同期高位。
進(jìn)入2月份，需求端也將逐漸進(jìn)入驗(yàn)證階段，當(dāng)前弱需求主要受到季節(jié)性因素影響，隨著疫情擾動(dòng)減退，下游工地在元宵后將陸續(xù)復(fù)工，建材終端消費(fèi)有望逐步回暖，從主要用行業(yè)看，地產(chǎn)政策向好，但是實(shí)際刺激作用尚小，拿地和銷(xiāo)售仍未見(jiàn)成效，用鋼需求仍然疲軟，基建繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì)，政策資金到位仍是對(duì)鋼材需求帶來(lái)支撐。
供應(yīng)端，近期鋼廠利潤(rùn)改善，隨著春節(jié)假期結(jié)束，長(zhǎng)短流程鋼廠已經(jīng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量將逐步回升，特別是短流程鋼企復(fù)產(chǎn)對(duì)供給帶來(lái)較大彈性，但考慮當(dāng)前生產(chǎn)成本依舊較高，生產(chǎn)節(jié)奏仍受到牽制，需關(guān)注噸鋼利潤(rùn)變動(dòng)以及廢鋼供應(yīng)情況。
展望2月份，宏觀利好預(yù)期仍在，預(yù)期炒作氛圍減弱，鋼材供需兩端將展開(kāi)雙向修復(fù)。宏觀方面，在3月兩會(huì)之前仍有可能出現(xiàn)各種政策利好，強(qiáng)預(yù)期對(duì)價(jià)格仍有影響；產(chǎn)業(yè)方面，需求仍處淡季，但是節(jié)后消費(fèi)將季節(jié)性復(fù)蘇，需注意供需恢復(fù)節(jié)奏，若需求修復(fù)不及供給增速，庫(kù)存壓力將令鋼價(jià)持續(xù)承壓，但是由于強(qiáng)預(yù)期尚無(wú)法完全驗(yàn)證，鋼價(jià)下方受到成本較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)鋼價(jià)在預(yù)期和現(xiàn)實(shí)間切換，波動(dòng)會(huì)加劇。策略上，建議等待回調(diào)企穩(wěn)后做多，關(guān)注3900附近支撐
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