>> 華安期貨-鋁：震蕩區(qū)間仍將延續(xù)-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鮑峰 |
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周度觀點
本周滬鋁價格在周一回調(diào)后，重回前期震蕩區(qū)間，周度漲跌幅為2.32%。倫鋁本周收于2566美元/噸，周度漲跌幅為-2.34%。
本周影響滬鋁價格主要因素和需關注市場熱點：
1、供給端：云南地區(qū)再傳限產(chǎn)消息，但目前仍未有明確文件等實質(zhì)性減產(chǎn)措施落地,后續(xù)仍需關注電力等官方部門信息。當可能會帶來供給邊際減少的預期相對確定。
2、宏觀層面：美國1月非農(nóng)就業(yè)人口變動51.7萬人，預期18.9萬人，前值22.3萬人。就業(yè)人口的超預期，致使短期押注聯(lián)儲加息仍將持續(xù)概率增加，商品承壓。
3、節(jié)后鋁加工廠商下游開工率回升至57.4%，環(huán)比增加1.3%個百分點。下滑趨勢出現(xiàn)改變，關注元宵節(jié)后下游修復情況。
4、截止2.3日，全國電解鋁加權平均成本估算為15980元/噸，山東某大型鋁廠下調(diào)2023年2月份預焙陽極采購基準價格，環(huán)比下調(diào)660元/噸，成本趨弱的邏輯仍存。
5、截止2月2日，電解鋁社會庫存為107.6萬噸（鋼聯(lián)），社會庫存累庫超過去年同期。后續(xù)持續(xù)關注累庫速度。
綜上，節(jié)后滬鋁價格重回震蕩區(qū)間。預期國內(nèi)基本面偏弱格局，在減產(chǎn)和下游開工修復的預期下將出現(xiàn)邊際改善。但一季度經(jīng)濟復蘇力度仍持偏謹慎態(tài)度，疊加庫存和低成本影響，滬鋁價格較難突破震蕩上區(qū)間，預期主力合約仍將維持在18000-19000元/噸震蕩。
套保操作策略：滬鋁震蕩+正向市場格局下，對于庫存套保企業(yè)震蕩上區(qū)間可以考慮將套保比例維持在60%以上，震蕩下區(qū)間可以考慮減少套保比例。
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