>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-230202
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 1173KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔣洪艷,陳界正,劉倩楠 |
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白糖：
國(guó)際方面，受本榨季印度減產(chǎn)預(yù)期拖累，近期貿(mào)易流緊張趨勢(shì)加劇，預(yù)計(jì)原糖維持強(qiáng)勢(shì)。印度糖廠協(xié)會(huì)（ISMA）在1月31日發(fā)布的一份聲明中對(duì)產(chǎn)量預(yù)估進(jìn)行了修訂，預(yù)測(cè)印度本榨季食糖產(chǎn)量為3400萬噸，較此前估計(jì)的3650萬噸下降250萬噸。印度產(chǎn)量的下調(diào)降低了第二批食糖出口配額落地的可能性，加劇近期國(guó)內(nèi)糖市供應(yīng)緊張的局勢(shì)。此外，澳大利亞糖和生物燃料分析機(jī)構(gòu)Green Pool于1月31日發(fā)布的報(bào)告中預(yù)測(cè)，2022/23榨季全球食糖市場(chǎng)供應(yīng)過剩177萬噸，略高于上榨季的過剩144萬噸。其中，產(chǎn)量將小幅下滑至1.928億噸，低于上榨季的1.932億噸。而消費(fèi)量將增加，但增速較之前年度將放緩。預(yù)計(jì)2022/23榨季全球食糖消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加1.24%，至1.928億噸，增幅略慢于上一年度的1.36%。考慮到利好消息已逐漸消化，預(yù)計(jì)原糖近期維持高位震蕩，繼續(xù)上行空間有限。
國(guó)內(nèi)方面，供給端保持季節(jié)性充裕，市場(chǎng)更為關(guān)注下游環(huán)節(jié)需求。由于春節(jié)國(guó)內(nèi)線下消費(fèi)場(chǎng)景表現(xiàn)較好，節(jié)后或存在一定補(bǔ)庫情形，不過與此同時(shí)春節(jié)后食糖消費(fèi)也將步入季節(jié)性淡季，近兩日現(xiàn)貨整體報(bào)價(jià)提速趨緩。進(jìn)口方面，隨著2022年下半年內(nèi)外價(jià)差不斷拉大，配額外進(jìn)口利潤(rùn)倒掛明顯，或造成2023年一季度進(jìn)口糖或有所減少，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示1月上半月關(guān)稅配額外原糖實(shí)際到港12.06萬噸，下期預(yù)報(bào)到港0噸。近期外盤漲勢(shì)強(qiáng)勁，鄭糖跟漲情緒較強(qiáng)。不過考慮到國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)正處于集中供應(yīng)階段，且上半年為食糖消費(fèi)淡季，國(guó)內(nèi)食糖基本面或拖累糖價(jià)漲勢(shì)、上行空間有限。預(yù)計(jì)待市場(chǎng)情緒回穩(wěn)后，糖價(jià)以高位震蕩為主。
【交易策略】
1.單邊：國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)累庫，供應(yīng)壓力較大?，F(xiàn)貨端，受外盤提振，目前現(xiàn)貨整體報(bào)價(jià)繼續(xù)提升，不過買漲不買跌跡象明顯。近期外盤漲勢(shì)強(qiáng)勁，鄭糖跟漲情緒較強(qiáng)。不過考慮到國(guó)內(nèi)食糖基本面較弱，或?qū)⑼侠厶莾r(jià)漲勢(shì)、上行空間有限。預(yù)計(jì)待市場(chǎng)情緒回穩(wěn)后，糖價(jià)以高位震蕩為主。后續(xù)還需關(guān)注印度食糖第二批出口配額的落地以及國(guó)內(nèi)食糖1月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)變化情況。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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