>> 國(guó)投安信期貨-棉花棉紗周報(bào)：節(jié)后下游陸續(xù)復(fù)工，關(guān)注需求落地的情況-230206
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
6909KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹凱 |
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國(guó)內(nèi)棉市:上周鄭棉沖高回落，國(guó)內(nèi)商品整體出現(xiàn)回調(diào)，此前棉花的上漲更多受到預(yù)期的帶動(dòng)，節(jié)后到了驗(yàn)證預(yù)期的階段，市場(chǎng)偏謹(jǐn)慎:價(jià)差方面，5月強(qiáng)于9月，但這個(gè)價(jià)差走勢(shì)并不流暢，春季需求更多體現(xiàn)在近月，而遠(yuǎn)期合約主要受到新年種植面積和未來棉紡需求仍偏弱的影響，由于5-9價(jià)差偏小，并不利于倉單向后移倉。節(jié)后棉花和棉紗現(xiàn)貨成交逐步好轉(zhuǎn)，但紡企對(duì)于棉花的采購(gòu)表現(xiàn)仍然一般，低價(jià)資源成交較好，訂單仍在恢復(fù)的過程中，目前下游訂單以節(jié)前為主:國(guó)內(nèi)放開之后，居民外出和消費(fèi)大幅恢復(fù)，對(duì)應(yīng)到棉紡消費(fèi)方面，下游訂單仍在恢復(fù)，節(jié)后下游開機(jī)迅速回升，紡企的棉花和棉紗庫存均在低位，后續(xù)的補(bǔ)庫力度仍要關(guān)注需求的表現(xiàn)。目前棉花資源大多轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商手中，軋花廠的銷售已經(jīng)處于尾聲，國(guó)內(nèi)棉花供給仍然充足，市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)仍有擔(dān)憂，這是目前壓制棉價(jià)主要因素。
國(guó)際棉市:上周美棉震蕩偏弱，近期美棉的簽約和出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，其中中國(guó)對(duì)于美棉的購(gòu)買大幅好轉(zhuǎn)，但全球棉紡續(xù)期仍呈現(xiàn)偏弱的表現(xiàn)，美國(guó)對(duì)于紡織品的進(jìn)口不斷走弱，批發(fā)商庫存在歷史高位，后續(xù)需求或繼續(xù)走弱。供給端主要的擾動(dòng)仍是印度產(chǎn)量，印度棉花累計(jì)上市量大幅偏慢，后續(xù)或繼續(xù)下調(diào)產(chǎn)量:截至2023年2月6日當(dāng)周，印度棉花周度上市量12.98萬噸，環(huán)比上一周減少1.64萬噸，較三年均值減少約8.50萬噸:印度2022/23年度的棉花累計(jì).上市量約215.45萬噸，較三年均值累計(jì)減少約147.82萬噸。近期市場(chǎng)反應(yīng)印度、巴基斯坦等國(guó)內(nèi)的需求有所好轉(zhuǎn)，但紡企開機(jī)仍處于偏低位置:巴西22/23年度種植過半，截至1月28日巴西2022/23年度棉花種植完成64.4%，同比降14.4個(gè)百分點(diǎn)，較前三年均值低6.8個(gè)百分點(diǎn)。
.總結(jié)展望:國(guó)際棉花市場(chǎng)，總體棉紡需求仍偏弱勢(shì)，需求處于下行周期中:供給端最大變數(shù)來自印度，產(chǎn)量或繼續(xù)下調(diào)，未來新年度種植，目前.市場(chǎng)預(yù)期面積下調(diào)，主要邏輯是棉價(jià)下跌和種植效益低于其他作物。短期美棉走勢(shì)或偏震蕩。國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)，總體供給充足，內(nèi)地棉花資源仍相對(duì)偏少，低價(jià)資源成交偏好，關(guān)注需求落地的表現(xiàn)，下游棉紡需求仍在繼續(xù)恢復(fù)，短期對(duì)鄭棉維持震蕩偏強(qiáng)觀點(diǎn)，操作上，多單謹(jǐn)慎持有或逢大幅回調(diào)介入。
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