>> 國投安信期貨-煤化工周報-230206
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
2422KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷,牛熠城 |
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●行情回顧
近期華東甲醇現(xiàn)貨震蕩下行,盤面處于2550-2700元/噸內(nèi)的波動區(qū)間。截止到1月27日收盤，甲醇期貨主力2305合約,價格為2675元/噸。
●傳統(tǒng)需求開工季節(jié)性恢復(fù)中、新興下游C/MTO開工環(huán)比穩(wěn)定。
需求方面,新興下游烯烴開工較節(jié)前開工環(huán)比穩(wěn)定,寧波富德、常州富德南京誠志、浙江興興MTO裝置延續(xù)穩(wěn)定運行，港口地區(qū)寧波富德MTO計劃2月下旬檢修10天左右，港口地區(qū)需求將會環(huán)比小幅下移;江蘇斯?fàn)柊頜TO目前仍未公布準(zhǔn)確開車日期，預(yù)計在2023年二季度恢復(fù)，內(nèi)地山東魯西和中原乙烯MTO還未有明確的開車日期。傳統(tǒng)下游甲醛、醋酸、MTBE開工環(huán)比穩(wěn)定.維持季節(jié)性偏低位置,預(yù)計在2月中旬將有序恢復(fù)。供給方面，西南地區(qū)氣頭裝置延續(xù)恢復(fù)趨勢，整體上游負(fù)荷環(huán)比提升。
●港口庫存將維持震蕩走勢。
上周甲醇沿海整體港口庫存小幅累庫,略超預(yù)期。江蘇地區(qū)進口貨船卸貨增多，庫存小幅上漲:浙江地區(qū)下游工廠到貨增多,庫存上移。港口地區(qū)維持剛需，主要是MTO裝置假期間穩(wěn)定運行。節(jié)后歸來，西北地區(qū)CTO裝置甲醇外采量增多,支撐西北地區(qū)價格偏強，內(nèi)地與港口價差維持關(guān)閉狀態(tài);未來兩周進口維持在20萬噸/周左右，2月中旬前華東港口將低庫存持續(xù);內(nèi)地庫存春節(jié)期間累庫幅度同比偏低，庫存壓力不及往年。
●投資建議: 2550-2750區(qū)間震蕩，價格中樞周度環(huán)比下移
短期來看，2月份國內(nèi)供需維持近強遠弱的預(yù)期，近端MTO外采、傳統(tǒng)需求恢復(fù)和春節(jié)累庫同比偏低的支撐下內(nèi)地現(xiàn)貨價格偏強，但海外伊朗裝置將在2月中旬逐級恢復(fù)疊加寧波MTO2月下短停預(yù)期對港口現(xiàn)貨壓制。甲醇單邊價格受市場情緒弱勢和煤炭壓力而震蕩偏弱，2600-2700震蕩，月差受短期供需錯配3-5、5-9偏強。
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