>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230206
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅震蕩偏弱。宏觀層面，美國(guó)1月ISM制造業(yè)PMI錄得47.4，為2020年5月以來新低。美聯(lián)儲(chǔ)如期繼續(xù)放緩加息至25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)暗示要繼續(xù)加息。中國(guó)1月官方制造業(yè)PMI好于預(yù)期。基本面，據(jù)外媒消息秘魯暴力抗議活動(dòng)的加劇正在削減這個(gè)全球第二大銅供應(yīng)國(guó)的銅產(chǎn)量，多座礦山收到影響，Antapaccay銅礦和Las Bambas銅礦停產(chǎn)，秘魯約30%的產(chǎn)量面臨風(fēng)險(xiǎn)。節(jié)后復(fù)工方面，大多數(shù)企業(yè)周初恢復(fù)生產(chǎn)，個(gè)別企業(yè)復(fù)工時(shí)間稍晚，大型線纜企業(yè)已恢復(fù)正常生產(chǎn)，隨著周尾銅價(jià)的回落，下游需求持續(xù)回升，其中民用家裝布電線端口回升更為明顯。庫存方面，截至2月3日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周一增加3.38萬噸至26.39萬噸，。綜合來看，銅價(jià)在節(jié)前經(jīng)歷了大幅反彈，宏觀層面的預(yù)期定價(jià)已經(jīng)較為充分?；貧w基本面有色供需趨松的格局確定性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期將維持震蕩偏弱的格局。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏強(qiáng)偏弱。本周多地下調(diào)首套房貸利率下限，約70城一季度或降房貸利率?；久妫程豈a'aden鋁冶煉廠停運(yùn)部分鋁電解槽，海外供應(yīng)短期有所下滑。節(jié)內(nèi)國(guó)內(nèi)電解鋁廠持穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能位于4026萬噸附近，較2022年12底月份下降17萬噸，較2022年1月底高187萬噸。節(jié)后復(fù)工方面，根據(jù)SMM調(diào)研，集中復(fù)工時(shí)間主要集中在1.28-1.31日，當(dāng)前初端企業(yè)開工率回落顯著且低于往年同期水平。庫存方面，截止2月2日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存104.7萬噸，較春節(jié)前庫存增加30.3萬噸，較1月30本周一庫存量增加6.1萬噸。較去年2月份歷史同期庫存增加18.1萬噸。綜合來看，短期供應(yīng)短期增量有限的情況下，消費(fèi)好轉(zhuǎn)預(yù)期或持續(xù)增強(qiáng)鋁市信心，不過今年春節(jié)周期國(guó)內(nèi)累庫的壓力較大，后市鋁價(jià)或有回調(diào)壓力。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅大幅走低。海外對(duì)國(guó)內(nèi)疫情開放后市場(chǎng)活躍度提升的預(yù)期較強(qiáng)，加之歐洲煉廠尚無新復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，LME持續(xù)去庫至低位?；久妫瑩?jù)SMM調(diào)研，從國(guó)內(nèi)鋅冶煉廠排產(chǎn)情況來看，2023年2月冶煉廠減產(chǎn)規(guī)模同比縮減，當(dāng)月精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比降幅有限。需求端，當(dāng)前多數(shù)企業(yè)仍未完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)。庫存方面，據(jù)SMM調(diào)研，截至2月3日，SMM七地鋅錠庫存總量為17.43萬噸，較節(jié)前周五（1月20日）增加7.06萬噸，較本周一（1月30日）增加1.62萬噸。綜合來看，節(jié)后鋅價(jià)伴隨有色整體回落，鋅自身累庫預(yù)期較強(qiáng)支撐減弱。中長(zhǎng)期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價(jià)格中樞偏向于下移。僅供參考
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