>> 財(cái)通證券-三星電子(SSNLF.US)2022Q4財(cái)報(bào)點(diǎn)評(píng)-230206
| 上傳日期： |
2023/2/7 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張益敏 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：三星電子（Samsung.Ltd）于1.31日發(fā)布2022年第四季度財(cái)報(bào)，四季度共營(yíng)收572.4億美元，同比-7.98%/環(huán)比-8.23%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)35.0億美元，同比-68.9%/環(huán)比-60.3%。
22Q4營(yíng)收572.4億美元，毛利率31%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)八年來(lái)最大降幅
1）三星電子是世界頂尖的消費(fèi)電子及電子元件制造商。22Q4營(yíng)收572.4億美元，同比-7.98%/環(huán)比-8.23%，與一月稍早發(fā)布的預(yù)估一致；毛利率為31.0%。同比-0.62pcts/環(huán)比-6.4pcts；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)35.0億美元，同比-68.9%/環(huán)比-60.3%。受韓國(guó)最近關(guān)于子公司分紅的稅法調(diào)整帶來(lái)的一次性稅項(xiàng)利得，凈利潤(rùn)從稅前利潤(rùn)的41億美元增長(zhǎng)至193.6億美元。22Q4資本支出為164.03億美元，其中93%用于DS部門投資。
2）2022全年受前三季度良好表現(xiàn)影響，全年?duì)I收2454.2億美元，較2021年2270.4億美元增長(zhǎng)8.1%。
22Q4主營(yíng)業(yè)務(wù)存儲(chǔ)芯片和智能手機(jī)遭受高庫(kù)存和低需求，均有不小幅度
1）業(yè)績(jī)拆分：DX部門22Q4收入346.7億美元，同比-4%/環(huán)比-8%；DS部門22Q4收入162.9億美元，同比-13%/環(huán)比-24%；SDC部門收入75.6億美元，同比+3%/環(huán)比-1%；Harman部門收入32.0億美元，同比+38%/環(huán)比+9%（因2021組織架構(gòu)調(diào)整，業(yè)務(wù)部門包含部門間業(yè)務(wù)）2）智能手機(jī)需求依舊低迷，旗艦機(jī)銷量好于市場(chǎng)預(yù)期；Memory受價(jià)格下跌和需求端低迷，收入同比下降38%，代工業(yè)務(wù)Q4再創(chuàng)新高，尤其是先進(jìn)節(jié)點(diǎn)貢獻(xiàn)突出，抵消了部分Memory下降帶來(lái)的影響；移動(dòng)顯示業(yè)務(wù)盡管受全球市場(chǎng)持續(xù)收縮，但通過(guò)專注高端手機(jī)，緩解了下降趨勢(shì)，TV業(yè)務(wù)受年底旺季驅(qū)動(dòng)，銷量增加，緩解了赤字，庫(kù)存已見(jiàn)底；Harman同比大增38%，主要得益于汽車業(yè)務(wù)收入的增加和消費(fèi)音頻產(chǎn)品的穩(wěn)健銷售。
2023繼續(xù)維持大資本開支，調(diào)整銷售戰(zhàn)略，進(jìn)一步提升技術(shù)領(lǐng)先地位
1）維持EUV差異化，推進(jìn)第二代3nm GAA工藝發(fā)展，將現(xiàn)有存儲(chǔ)節(jié)點(diǎn)過(guò)度到先進(jìn)節(jié)點(diǎn)以滿足高性能DDR5、LPDDR5X；2）加速面板產(chǎn)品向OLED過(guò)渡，保持市場(chǎng)成本競(jìng)爭(zhēng)力，計(jì)劃推出更多大型尺寸產(chǎn)品和各尺寸的Micro產(chǎn)品。3）預(yù)計(jì)智能手機(jī)所有細(xì)分市場(chǎng)都會(huì)下降，加碼旗艦產(chǎn)品銷售。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)復(fù)蘇仍待考證；工廠良率不及預(yù)期；資本開支較大；國(guó)際政治因素
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