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宏觀端：美國(guó)1月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為51.7萬(wàn)遠(yuǎn)高于預(yù)期和前值，勞動(dòng)參與率為62.4%高于預(yù)期和前值，失業(yè)率為3.4%低于預(yù)期和前值，平均時(shí)薪同比增速為4.4%低于預(yù)期和前值，疊加1月ISM非制造業(yè)PMI為55.2高于預(yù)期和前值，使CME利率期貨預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)利率升至5%以上，即3月和5月或分別加息25個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)震蕩偏強(qiáng)而令貴金屬價(jià)格承壓。
　　上游端：中國(guó)港口銅精礦入港量較上周減少，或使國(guó)內(nèi)2月銅精礦供需緊平衡；國(guó)內(nèi)廢銅供給增加或使中國(guó)2月粗銅生產(chǎn)量環(huán)比增加，但因銅精礦粗煉產(chǎn)能不足，或難改中國(guó)2月粗銅供需偏緊局面；國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)銅冶煉廠持續(xù)釋放產(chǎn)量，福建等銅冶煉廠結(jié)束檢修并恢復(fù)至正常水平，高生產(chǎn)利潤(rùn)或使中國(guó)2月電解銅生產(chǎn)量環(huán)比增加；以上說明銅冶煉廠因消費(fèi)需求偏弱而積極發(fā)貨至倉(cāng)庫(kù)使國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存量持續(xù)增加。
　　下游端：精銅桿（再生銅桿）產(chǎn)能開工率較上周升高（升高；隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)與消費(fèi)緩慢恢復(fù)，新能源汽車“國(guó)補(bǔ)”取消但多地推出汽車消費(fèi)券或直接補(bǔ)貼新能源車企，房地產(chǎn)刺激政策形成需求好轉(zhuǎn)預(yù)期仍待時(shí)間兌現(xiàn)，或使2月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比升高，具體而言：銅電線纜、銅板帶、銅管、銅箔、銅漆包線、黃銅棒產(chǎn)能開工率環(huán)比升高。以上說明國(guó)內(nèi)電解銅下游廠商因新增訂單偏弱而生產(chǎn)節(jié)奏緩慢，銅冶煉廠長(zhǎng)協(xié)開供致補(bǔ)庫(kù)備貨積極性不佳，但銅價(jià)下行仍刺激現(xiàn)貨貿(mào)易活躍度回升。
　　投資策略：預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格或先強(qiáng)后弱，關(guān)注67000-68000附近支撐位及71000-73000附近壓力位，建議投資者先短線輕倉(cāng)逢低試多主力合約，后短線輕倉(cāng)逢高做空主力合約。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注2月8日凌晨1:40美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾及其他官員講話、10日中國(guó)1月社會(huì)融資規(guī)模、M2貨幣供應(yīng)增速、各項(xiàng)貸款余額、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，英國(guó)12月工業(yè)產(chǎn)出及第四季度GDP增速，美國(guó)2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)及通脹預(yù)期。