>> 華泰期貨-股指期貨日報：地產(chǎn)走強(qiáng)，滬指結(jié)束三連跌-230208
| 上傳日期： |
2023/2/8 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
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策略摘要
A股資金方面，北向資金結(jié)束大幅凈流入，內(nèi)資有望接力，公募、私募基金倉位底部回升，融資余額上升，股指估值仍然偏低。當(dāng)前處在宏觀數(shù)據(jù)真空期，短期高頻數(shù)據(jù)帶來擾動，但中國復(fù)蘇進(jìn)程持續(xù)，市場態(tài)度已發(fā)生轉(zhuǎn)變，A股長期樂觀對待。近期市場熱點(diǎn)在科技板塊，且中小企業(yè)盈利反彈力度更大，多IM空IH的套利策略更為穩(wěn)健，單邊建議回調(diào)做多IM、IC。行業(yè)關(guān)注綜合、通信、農(nóng)林牧漁、國防軍工板塊。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
股指期貨：A股三大股指漲跌不一，滬指縮量回升，創(chuàng)業(yè)板指四連陰。截至收盤，上證指數(shù)漲0.29%報3248.09點(diǎn)，深證成指漲0.12%報11926.88點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.24%報2537.97點(diǎn)；兩市成交回落至8457億元；北向資金全天凈流出38.61億元。盤面上，家用電器、傳媒、房地產(chǎn)、環(huán)保板塊領(lǐng)漲，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、社會服務(wù)、國防軍工板塊跌幅居前。港股震蕩收高，恒生指數(shù)漲0.36%報21298.7點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲1.15%。美國三大股指全線收漲，道指漲0.78%報34156.69點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲1.29%報4164點(diǎn)，納指漲1.9%報12113.79點(diǎn)。
多省市樓市政策持續(xù)優(yōu)化。河南省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議明確，今年將進(jìn)一步規(guī)范商品房預(yù)售資金監(jiān)管，逐步提高預(yù)售門檻，以鄭州、開封為試點(diǎn)，積極探索預(yù)售制度改革和現(xiàn)房銷售。河南首批“保交樓”專項借款項目交房時間表同時出爐，第一批專項借款項目10月底前全部建成交付，第二批年底前交付50%。四川省提出，優(yōu)化住房限購、限售、二套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等政策，支持符合條件的地方動態(tài)調(diào)整首套房貸款利率下限；鼓勵有條件的地區(qū)對引進(jìn)人才、生育二孩或三孩家庭、進(jìn)城務(wù)工人員等購買商品房（含二手房）給予補(bǔ)貼。穩(wěn)地產(chǎn)政策仍在有序推進(jìn)中，關(guān)注相關(guān)銷售數(shù)據(jù)。
恢復(fù)通關(guān)利好港股。2月6日，香港和內(nèi)地全面恢復(fù)通關(guān)，首日共28萬人次過境，其中陸路口岸占22萬，出入境各占一半。2月7日，首個內(nèi)地城市來港的合作交流會—南京金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展(香港)合作交流會在香港成功舉辦，多家金融及投資機(jī)構(gòu)參加，香港作為國際金融中心的地位有望不斷鞏固提升。行政會議上，香港相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人表示將與內(nèi)地商討取消健康申報的安排。預(yù)計隨著通關(guān)的恢復(fù)，旅游、消費(fèi)復(fù)蘇將帶動香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展，利好港股。
鮑威爾表態(tài)鷹派程度減弱。鮑威爾在訪談中表示，通脹下降過程已開始，還在早期，限制性利率必須保持些時間；就業(yè)超預(yù)期強(qiáng)勁可以解釋為何聯(lián)儲覺得降低通脹需要很長時間，若就業(yè)繼續(xù)強(qiáng)勁，很可能必須有更多行動，加息可能超出市場定價水平。整體表述沒有上周議息會議鷹派，美股收漲。
關(guān)注綜合、通信、農(nóng)林牧漁、國防軍工行業(yè)。景氣度高的行業(yè)指的是未來該行業(yè)符合國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級目標(biāo)，成長空間大，同時目前營收處于快速擴(kuò)張的狀態(tài)。而交易擁擠度高往往容易造成踩踏，是板塊回落的一大隱憂。所以高景氣度、低擁擠度板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，從數(shù)據(jù)上看，高景氣度一般擁有高ROE、高利潤增長率，交易擁擠度的指標(biāo)一般由行業(yè)的成交額演算得來，當(dāng)前主要為綜合、通信、農(nóng)林牧漁、國防軍工行業(yè)。
總的來說，A股資金方面，北向資金結(jié)束大幅凈流入，內(nèi)資有望接力，公募、私募基金倉位底部回升，融資余額上升，股指估值仍然偏低。當(dāng)前處在宏觀數(shù)據(jù)真空期，短期高頻數(shù)據(jù)帶來擾動，但中國復(fù)蘇進(jìn)程持續(xù)，市場態(tài)度已發(fā)生轉(zhuǎn)變，A股長期樂觀對待。近期市場熱點(diǎn)在科技板塊，且中小企業(yè)盈利反彈力度更大，多IM空IH的套利策略更為穩(wěn)健，單邊建議回調(diào)做多IM、IC。行業(yè)關(guān)注綜合、通信、農(nóng)林牧漁、國防軍工板塊。
策略
單邊謹(jǐn)慎偏多，套利多IM、空IH
風(fēng)險
若中美關(guān)系轉(zhuǎn)差、海外貨幣政策超預(yù)期收緊、發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)、地緣風(fēng)險升級，股指有下行風(fēng)險
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