>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230209
| 上傳日期： |
2023/2/9 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅高開低走轉(zhuǎn)。宏觀層面鮑威爾重申通脹回落進(jìn)程開始。就業(yè)數(shù)據(jù)接連走強(qiáng)就有必要加息更多來給通脹降溫，利率峰值也可能比預(yù)期更高。市場(chǎng)認(rèn)為，鮑威爾的講話不夠鷹派?；久?，秘魯暴力抗議活動(dòng)使得該國銅礦生產(chǎn)擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)在持續(xù)。需求端，盤面回調(diào)下游買盤增加，國內(nèi)累庫節(jié)奏放緩。下游大型線纜企業(yè)已恢復(fù)正常生產(chǎn)，其中民用家裝布電線端口回升更為明顯。庫存方面，截至2月6日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五增加1.67萬噸至31.44萬噸，下游雖然已經(jīng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)但采購積極性仍一般。目前總庫存較春節(jié)前的19.66萬噸增加11.78萬噸，節(jié)后累庫里要要高于去年同期。綜合來看，銅價(jià)在節(jié)前經(jīng)歷了大幅反彈，宏觀層面的預(yù)期定價(jià)已經(jīng)較為充分?；貧w基本面有色供需趨松的格局確定性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期將維持震蕩偏弱的格局。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁大幅走弱?；久?，目前云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)多維持節(jié)前運(yùn)行狀態(tài)，部分鋁廠反饋當(dāng)?shù)仉娊怃X企業(yè)或面臨再度限電減產(chǎn)的情況，但目前仍未有明確文件等實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)措施落地。節(jié)后復(fù)工方面，根據(jù)百年建筑統(tǒng)計(jì)的全國建筑行業(yè)工地的開工率明顯低于往年，需求復(fù)蘇尚需時(shí)日。庫存方面，截止2月6日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存114.3萬噸，較上周四庫存增加9.6萬噸，較1月30上周一庫存量增加15.8萬噸。較去年2月份歷史同期庫存增加27.8萬噸。綜合來看短期供應(yīng)短期增量有限的情況下，消費(fèi)好轉(zhuǎn)預(yù)期或持續(xù)增強(qiáng)鋁市信心，不過今年春節(jié)周期國內(nèi)累庫的壓力較大，后市鋁價(jià)將偏弱運(yùn)行。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅低開低走。歐洲冷冬未兌現(xiàn)，天然氣庫存維持較為健康的水平，歐洲天然氣及各國電價(jià)已較高位大幅回落，多數(shù)煉廠已實(shí)現(xiàn)盈利，但目前歐洲能源供應(yīng)不穩(wěn)定性因素依然存在，煉廠難言大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)將維持偏緊。基本面，國內(nèi)中大型原生鋅煉廠春節(jié)期間多數(shù)會(huì)維持較高的開工率運(yùn)行，春節(jié)假期結(jié)束后，國內(nèi)供應(yīng)端預(yù)期較為寬松。需求端，當(dāng)前全國建筑行業(yè)工地的開工率明顯低于往年，一季度鍍鋅訂單預(yù)計(jì)維持低位。庫存方面，據(jù)SMM調(diào)研，截至2月6日，SMM七地鋅錠庫存總量為18.08萬噸，較上周一（1月30日）增加2.29萬噸，較上周五（2月3日）增加0.67萬噸。綜合來看，節(jié)后鋅價(jià)伴隨有色整體回落，鋅自身累庫預(yù)期較強(qiáng)支撐減弱。中長(zhǎng)期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤桑\價(jià)格中樞偏向于下移。
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