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投資要點
　　滬深300指數(shù)略有回調(diào)，醫(yī)藥行業(yè)跑贏指數(shù)：本周申萬醫(yī)藥指數(shù)下跌0.65%，跑贏滬深300指數(shù)0.20pp；本月申萬醫(yī)藥指數(shù)上漲0.40%，跑贏滬深300指數(shù)1.22pp。本周申萬醫(yī)藥指數(shù)在31個一級行業(yè)中排名23，本月申萬醫(yī)藥指數(shù)在31個一級行業(yè)中排名18。從子板塊來看，其他生物制品、醫(yī)療耗材、體外診斷漲幅靠前，本周漲幅分別為2.04%、1.56%、1.21%；醫(yī)藥研發(fā)外包、疫苗、醫(yī)院跌幅靠前，本周跌幅分別為-3.30%、-2.67%、-1.60%。從個股來看，本周漲幅前五的公司為山外山、ST必康、安必平、盟科藥業(yè)-U、通化東寶；跌幅前五的公司為ST輔仁、榮昌生物、國邦醫(yī)藥、諾思蘭德、海創(chuàng)藥業(yè)-U。本周股價上漲靠前的公司主要分為以下兩類：1）業(yè)績向好趨勢明顯，如通化東寶、山外山；2）股價處于底部、基金持倉比例低的中小市值公司，如安必平、盟科藥業(yè)、康眾醫(yī)療、歐林生物等。
　　本周醫(yī)藥行業(yè)重大新聞：1）國家知識產(chǎn)權(quán)局宣布司美格魯肽核心專利CN200680006674.6全部無效，諾和諾德已提出反訴。2）安徽省硬腦(脊)膜補片和腹股溝疝補片平均降幅74.28%。3）禮來Tirzepatide肥胖適應癥中國III期研究成功。4）信立泰DPP-4抑制劑復格列汀申報上市。
　　醫(yī)藥行業(yè)處于估值+持倉+股價最底部：從估值來看，醫(yī)藥行業(yè)PT-TTM僅25.79倍，過去10年的估值最低點為20.31，目前處于歷史底部區(qū)域。從公募基金持倉來看，自2020Q3以來持倉比例持續(xù)下降，2022Q4略有回升，但持倉比例與歷史相比仍然偏低。從股價來看，申萬醫(yī)藥指數(shù)自2022年9月底部上漲20%出頭，但與歷史高點相比仍然差距頗大。從政策端來看，2022年的脊柱、電生理、生化集采偏溫和，壓制醫(yī)藥行業(yè)估值的最大風險因素有所緩解。從行業(yè)增速來，新冠疫情常態(tài)化后，醫(yī)療需求將迎來快速復蘇，醫(yī)藥行業(yè)整體增速有望提升。總體來看，醫(yī)藥行業(yè)投資機會凸顯。
　　投資建議：建議關注：1）服務消費：愛爾眼科、華夏眼科、普瑞眼科、通策醫(yī)療、我武生物、智飛生物、錦欣生殖等；2）醫(yī)療器械：邁瑞醫(yī)療、海泰新光、開立醫(yī)療、山外山、微電生理、樂普醫(yī)療等；3）中藥：太極集團、華潤三九、片仔癀、濟川藥業(yè)等；4）創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、君實生物、榮昌生物、康方生物等；5）創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈上游：藥明康德、泰格醫(yī)藥、博騰股份、藥康生物、百普賽斯、阿拉丁等；6）業(yè)績高增長：西藏藥業(yè)、九典制藥、益豐藥房、老百姓、一心堂等。
　　風險提示：醫(yī)?？刭M政策變化、新冠疫情反復、疫情后醫(yī)療就診需求恢復不及預期。