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本周債市震蕩偏強，基本符合預期。隨著宏觀預期的風向再次轉變，權重股出現(xiàn)回調，長端利率小幅回落。
　　本周不論是海外還是國內(nèi)的宏觀預期都出現(xiàn)了明顯的調整，一方面美國非農(nóng)數(shù)據(jù)強勢超出預期，加上鮑威爾講話偏鷹，投資者對于本輪美聯(lián)儲加息終端利率的預估水平有所上移，另一方面國內(nèi)節(jié)后大宗消費高頻數(shù)據(jù)依舊偏弱，穩(wěn)增長信心受挫。市場此前頗為篤信的宏觀邏輯在復蘇速度放緩以及消息真空的情況下都顯得有些迷茫，而我們預計在三月兩會召開前穩(wěn)增長相關政策落地概率不大，預計未來的半個月內(nèi)，預期層面的博弈將影響利率走勢。
　　預期層面來看，不論是領導層會議對于2023年經(jīng)濟工作的指導，對于財政、貨幣政策基調的定調，還是央行公開市場對于流動性的呵護，都使得市場對貨幣政策保有信心。因此，在復蘇的大方向之下，短期內(nèi)預期的反復并不會打擊市場對于經(jīng)濟復蘇的信心，在一定程度下修增長預期的同時，反而會對貨幣寬松這樣的刺激政策抱有更大期待。債市方面，2月份數(shù)據(jù)以及消息面相對真空，利率上下空間均相對有限，在寬松預期的助推之下，預計震蕩偏強。