>> 方正中期期貨-甲醇期貨及期權(quán)周報：累庫不及預(yù)期，甲醇調(diào)整空間受限-230210
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
大小： |
1723KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏聰聰 |
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甲醇期貨延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，重心震蕩走低。市場參與者心態(tài)走弱，國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場氣氛降溫，沿海市場表現(xiàn)不及內(nèi)地市場，重心運行區(qū)間整體下移。上游煤炭價格弱勢下行，成本端跟隨松動。但隨著甲醇價格回落，生產(chǎn)企業(yè)仍面臨較大成本壓力。西北主產(chǎn)區(qū)企業(yè)庫存壓力尚可，但新簽訂單跟進(jìn)一般，廠家保證出貨為主，報價順勢下調(diào)，內(nèi)蒙古北線地區(qū)商談參考2210-2250元/噸，南線地區(qū)商談參考2240元/噸。部分廠家由于暫無庫存壓力，存在挺價惜售情緒，報價相對堅挺，但實際成交情況一般，放量不足。甲醇行業(yè)開工水平從去年11月份開始保持在相對低位，目前仍不足七成。當(dāng)前有多套前期停車的裝置尚未恢復(fù)生產(chǎn)，使得部分產(chǎn)量損失。受到華東、西北地區(qū)裝置運行負(fù)荷提升的影響，甲醇行業(yè)開工率窄幅回升至68.29%，仍不足七成，較去年同期下跌3.79個百分點，西北地區(qū)開工負(fù)荷為77.99%。大部分停車中裝置暫無重啟計劃，甲醇開工率難以出現(xiàn)明顯提升，產(chǎn)量略有所回落。與期貨相比，甲醇現(xiàn)貨市場持續(xù)處于窄幅升水狀態(tài)。甲醇下游需求行業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，新興需求煤制烯烴開工接近八成。內(nèi)蒙古地區(qū)個別CTO裝置陸續(xù)重啟，帶動CTO/MTO裝置開工率回升，達(dá)到79.7%，環(huán)比上漲1.68個百分點。對比而言，新興需求表現(xiàn)較為穩(wěn)定，但傳統(tǒng)需求仍不溫不火，開工難有提升，淡季影響因素尚未消退，表現(xiàn)分化，甲醛、二甲醚開工窄幅上漲，而MTBE、醋酸開工則出現(xiàn)下滑。下游入市采購熱情不高，逢低適量補貨，隨著甲醇現(xiàn)貨價格下滑，心態(tài)更加謹(jǐn)慎，對高價貨源存在抵觸情緒，持貨商存在降價讓利行為。海外生產(chǎn)裝置運行負(fù)荷略有提升，但國際市場報價相對堅挺，甲醇進(jìn)口利潤出現(xiàn)回落，進(jìn)口量維持在正常水平，1月份預(yù)估進(jìn)口85萬噸左右。沿海地區(qū)甲醇庫存窄幅波動，略降至78.48萬噸，與去年同期相比回落14.23%。下游工廠到港量顯著增多，少數(shù)公共倉儲進(jìn)口船貨實際卸貨進(jìn)度較慢。在需求端恢復(fù)過程中，甲醇價格持續(xù)推漲乏力，市場貨源供應(yīng)壓力不大，但需求端跟進(jìn)滯緩，市場多空因素交織，港口庫存累積速度不及預(yù)期，供需矛盾未進(jìn)一步激化，期價回調(diào)空間或不大，跌破2630一線后支撐位下移至2560附近。
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