>> 東亞前海證券-創(chuàng)新藥行業(yè)周報(bào)：禮來GLP-1R／GIP雙靶點(diǎn)減肥藥Tirzepatide中國(guó)III期研究獲得成功，建議積極布局減肥藥藍(lán)海市場(chǎng)-230213
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2023/2/13 |
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作者： |
汪玲 |
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上周亮點(diǎn)
2023年2月6日，禮來宣布其葡萄糖依賴性促胰島素多肽（GIP）和胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）受體激動(dòng)劑Tirzepatide在中國(guó)肥胖或超重成人中開展的III期試驗(yàn)SURMOUNT-CN達(dá)到主要終點(diǎn)和所有關(guān)鍵性次要終點(diǎn)。SURMOUNT-CN是一項(xiàng)隨機(jī)、雙盲、安慰劑對(duì)照III期臨床試驗(yàn)，驗(yàn)證Tirzepatide每周一次在肥胖或合并體重相關(guān)合并癥的超重的非2型糖尿病中國(guó)患者中的有效性和安全性，共入組210名中國(guó)肥胖患者。該試驗(yàn)中，Tirzepatide的總體安全性與先前試驗(yàn)報(bào)道相似，未發(fā)現(xiàn)新的安全性信號(hào)。試驗(yàn)數(shù)據(jù)尚在進(jìn)一步整理和分析中，相關(guān)結(jié)果將在同行評(píng)審的學(xué)術(shù)期刊發(fā)表。
《中國(guó)居民營(yíng)養(yǎng)與慢性病狀況報(bào)告（2020年）》指出我國(guó)居民超重肥胖的問題凸顯，超過一半的成年居民超重或肥胖，6-17歲、6歲以下兒童青少年超重肥胖率分別達(dá)到19%和10.4%。2021年中國(guó)肥胖患病人數(shù)為2.3億人，同比增長(zhǎng)4.5%。據(jù)智庫(kù)咨詢，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)超重及肥胖人數(shù)將突破2.65億人。
行情回顧
上周（2.6-2.10），A股創(chuàng)新藥板塊下降0.20%，滬深300下降0.85%，醫(yī)藥生物板塊下降0.65%，A股創(chuàng)新藥板塊跑贏滬深300指數(shù)0.65個(gè)百分點(diǎn)。年初至上周五（2.10），A股創(chuàng)新藥板塊上漲14.35%，滬深300上漲6.06%，醫(yī)藥生物板塊上漲5.89%，A股創(chuàng)新藥板塊跑贏滬深300指數(shù)8.29個(gè)百分點(diǎn)。
上周（2.6-2.10），港股創(chuàng)新藥板塊下降1.05%，恒生指數(shù)下降0.15%，恒生醫(yī)療保健下降0.93%，港股創(chuàng)新藥板塊跑輸恒生指數(shù)0.9個(gè)百分點(diǎn)。年初至上周五（2.10），港股創(chuàng)新藥板塊上漲9.83%，恒生指數(shù)上漲6.49%，恒生醫(yī)療保健上漲6.56%，港股創(chuàng)新藥板塊跑贏恒生指數(shù)3.34個(gè)百分點(diǎn)。
投資建議
中國(guó)有超過2億人的肥胖患病群體，對(duì)減肥藥的需求非常龐大，GLP-1受體是減肥藥領(lǐng)域大受追捧的明星靶點(diǎn)。根據(jù)2022年諾和諾德在中國(guó)GLP-1的市場(chǎng)份額大概為64.4%，GLP-1銷售額為37億元人民幣可以推算出，2022年度中國(guó)GLP-1藥物市場(chǎng)達(dá)到58億元左右，同比增幅約為132%。諾和諾德和禮來目前壟斷了中國(guó)的GLP-1市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)廠商在該靶點(diǎn)也積極布局。
我們建議關(guān)注兩類企業(yè)：一是研發(fā)進(jìn)度領(lǐng)先布局雙靶點(diǎn)的國(guó)內(nèi)企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的信達(dá)生物，華東醫(yī)藥，豪森藥業(yè)（非上市公司）等；二是布局已上市產(chǎn)品司美格魯肽和利拉魯肽仿制藥的國(guó)內(nèi)企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的：華東醫(yī)藥，雙鷺?biāo)帢I(yè)，復(fù)星醫(yī)藥，四環(huán)醫(yī)藥等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
政策變化超預(yù)期；研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)等。
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