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鋁觀點(diǎn)：
　　13日兩市鋁價繼續(xù)回落，滬鋁2303圍繞18500元/噸一線弱勢盤整，跌幅1.01%。華東現(xiàn)貨較02合約貼水30元/噸，與上一交易日持穩(wěn)。整體而言，現(xiàn)貨市場貼水縮窄明顯，周一市場接貨情況相較上周稍有好轉(zhuǎn)。庫存方面，本周累庫趨勢持續(xù)，周一總體庫存為121.8萬噸，較上周四增加2.8萬噸，出庫量保持增長態(tài)勢。
　　宏觀層面，考慮到歐美貨幣政策時間以及幅度差異，俄烏沖突持續(xù)將對歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重拖累等因素，我們維持年報觀點(diǎn)，當(dāng)前美元指數(shù)繼續(xù)大幅回落空間有限，后續(xù)走強(qiáng)或仍將對有色形成上行壓力?；久嫔希?yīng)端縮減實(shí)質(zhì)性進(jìn)展暫不及預(yù)期，云南地區(qū)水電不足壓減當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能暫未兌現(xiàn)，貴州地區(qū)鋁廠由于電力資源緊張可能減產(chǎn)20%，總體壓力相對有限。需求端表現(xiàn)不及預(yù)期，元宵節(jié)之后企業(yè)基本恢復(fù)生產(chǎn)，但目前來看下游恢復(fù)情況暫不及預(yù)期，周度庫存出現(xiàn)超量累積，供需雙弱背景下多頭難有持續(xù)上攻動力。維持震蕩運(yùn)行思路，上方阻力位下移至19500-20000元/噸。