>> 方正中期期貨-玻璃純堿日?qǐng)?bào)：悲觀情緒釋放過后，玻璃純堿企穩(wěn)概率增大-230214
| 上傳日期： |
2023/2/15 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
現(xiàn)貨市場方面，周二國內(nèi)浮法玻璃市場基本平穩(wěn)，呈現(xiàn)價(jià)穩(wěn)量增的跡象。華北沙河小板市場價(jià)格有所走低，成交量顯著放大；華東市場報(bào)盤走穩(wěn)，多數(shù)廠持觀望心態(tài)，外圍區(qū)域價(jià)格調(diào)整影響下，下游提貨謹(jǐn)慎度增加；華中價(jià)格暫穩(wěn)，廠家產(chǎn)銷仍偏低，庫存有不同程度增加；華南市場運(yùn)行平穩(wěn)，廠家出貨一般，蓬江信義950T/D三線原產(chǎn)白玻，放水停產(chǎn)，后期有搬遷計(jì)劃；西南云南海生潤、滇凱白玻漲1-2元/重量箱，產(chǎn)銷平穩(wěn)。
供給方面自2022年二季度末以來持續(xù)波動(dòng)減量，近期復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火產(chǎn)線逐步增多。截至上周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)307條，在產(chǎn)240條，日熔量共計(jì)161180噸，較前一周增加1100噸。
需求方面，元宵節(jié)后國內(nèi)浮法玻璃市場需求跟進(jìn)不足，中下游采購積極性偏低。盡管加工廠節(jié)后基本恢復(fù)開機(jī)，但持有新單量有限，補(bǔ)貨需求不足。此外近期部分區(qū)域出貨放緩，市場成交趨靈活，加重觀望情緒。總體看近期南方市場需求略好于北方市場，主要在于主銷區(qū)市場復(fù)蘇，中下游恢復(fù)開工支撐。預(yù)計(jì)短期需求難有明顯起色，關(guān)注終端訂單增長情況。
近期玻璃企業(yè)庫存顯著上揚(yáng)，市場情緒承壓。截至2月9日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為6707萬重量箱，較前一周庫存增加392萬重量箱，增幅6.21%，庫存天數(shù)約34.43天，較前一周增加2.02天。上周重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份產(chǎn)量1249.61萬重量箱，消費(fèi)量857.61萬重量箱，產(chǎn)銷率68.63%。
從宏觀和產(chǎn)業(yè)角度看，玻璃需求大概率回升而成本線不斷上移，期現(xiàn)貨價(jià)格在顯著低于生產(chǎn)成本的狀況下缺乏持續(xù)走弱的基礎(chǔ)。隨著下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定回暖態(tài)勢(shì)的進(jìn)一步形成，玻璃市場企穩(wěn)回升值得期待。當(dāng)前玻璃深加工企業(yè)宜把握05合約及09合約難得的低價(jià)買入套保機(jī)會(huì)，為2023年度的穩(wěn)健經(jīng)營打下良好基礎(chǔ)。
【純堿】
現(xiàn)貨市場方面，周二國內(nèi)純堿市場盤整運(yùn)行，廠家出貨情況尚可。河南金山、湖北雙環(huán)、天津堿廠純堿裝置開工不滿，行業(yè)整體開工負(fù)荷仍維持較高水平，廠家執(zhí)行前期訂單為主。輕堿下游需求清淡，重堿下游需求穩(wěn)中向好，對(duì)純堿多按需采購，市場價(jià)格變動(dòng)不大。
純堿裝置開工率高位運(yùn)行。上周純堿行業(yè)開工負(fù)荷率91.8%，較前一周變化不大。其中氨堿廠家開工負(fù)荷率93.9%，聯(lián)堿廠家開工負(fù)荷率88.9%，天然堿廠升工負(fù)荷率100%。上周純堿廠家產(chǎn)量在61.1萬噸左右。
純堿企業(yè)庫存受假期擾動(dòng)上揚(yáng)，近兩周再度下滑。2月9日國內(nèi)純堿企業(yè)庫存總量在29.2萬噸(含部分廠家港口及外庫庫存)，環(huán)比2月2日庫存下降3.8%，同比下降80.5%，其中重堿庫存9.2萬噸。輕堿下游需求逐步恢復(fù)中，目前多數(shù)純堿廠家訂單充足，廠家執(zhí)行前期訂單為主，庫存持續(xù)下降。
純堿新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期利空遠(yuǎn)期價(jià)格，短期純堿基本面承壓有限，建議擇機(jī)參與5-9及9-1正套。
2023年純堿整體供需兩旺而上半年供給增量有限，純堿緊平衡的狀況有望延續(xù)，建議純堿需求方買入套保頭寸逢低參與。
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