>> 中泰證券-杭州銀行(600926)2022業(yè)績快報：利潤高增26.1%，資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)異-230214
| 上傳日期： |
2023/2/15 |
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| 888KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
戴志鋒,鄧美君,賈靖 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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快報綜述：1、2022全年杭州銀行營收同比增長12.2%，資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)異，撥備釋放利潤，歸母凈利潤保持高位、增26.1%。1Q22-2022營收、營業(yè)利潤、歸母凈利潤分別同比增長15.7%/16.3%/16.5%/12.2%；21.8%/27.7%/27.3%/22.8%；31.4%/31.7%/31.8%/26.1%。2、四季度存貸雙增，全年增量略高于21年同期。1）全年新增信貸規(guī)模在1136.4億，比2021年同期多增87.3億，累計同比增長接近20%，其中Q4單季新增24.6億。貸款占比總資產(chǎn)環(huán)比提升0.1%至43.4%。2）全年新增存款1174.3億，比2021年同期多增47.9億，累計同比增長14.5%，其中Q4單季新增571.4億，同比多增273.8億，扭轉(zhuǎn)了三季度存款下降的情況。存款占比總負債環(huán)比提升至61.1%。3、不良率繼續(xù)保持低位穩(wěn)定，撥備基礎(chǔ)維持高位，不良認定嚴格。不良率環(huán)比穩(wěn)定在0.77%的低位，處在公司歷史最優(yōu)水平。風(fēng)險抵補能力高位小幅下行，四季度撥備覆蓋率565.1%，撥貸比環(huán)比下降14bp至4.36%。四季度逾期占比不良和逾期90天以上占比不良分別為76.3%和57.8%，環(huán)比三季度分別下降了7.8和16.3個百分點，不良認定保持嚴格。4、2月12日杭州銀行發(fā)布公告，杭州市財政局等8家股東國資股東解除一致行動關(guān)系，本次變更不會導(dǎo)致公司第一大股東變更，不會引起公司管理層變動。
投資建議：公司2022E、2023EPB 0.89X/0.80X；PE 6.86X/5.46X（城商行PB 0.66X/0.59X；PE 5.47X/4.81X），公司經(jīng)營穩(wěn)健，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，安全邊際高。區(qū)域優(yōu)勢顯著，公司以杭州為大本營，全面滲透浙江省，六大分行戰(zhàn)略性布局長三角、珠三角、環(huán)渤海灣等發(fā)達經(jīng)濟圈，進一步打開了公司的發(fā)展空間。大零售金融業(yè)務(wù)也有成長土壤，包括資產(chǎn)端的消費信貸增長和資金端的財富管理業(yè)務(wù)發(fā)力。維持“增持”評級，建議積極關(guān)注。
注：根據(jù)22年業(yè)績快報，我們微調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2022-2023年歸母凈利潤為116.78億和144.04億（前值為119.84億和139.23億）
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟面臨下行壓力，業(yè)績經(jīng)營不及預(yù)期
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