>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-230215
| 上傳日期： |
2023/2/15 |
大小： |
1166KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔣洪艷,陳界正,劉倩楠 |
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白糖：
國(guó)際方面，近期多空交織，預(yù)計(jì)原糖維持高位震蕩走勢(shì)。受本榨季印度減產(chǎn)預(yù)期拖累，近期貿(mào)易流緊張趨勢(shì)加劇。印度糖廠協(xié)會(huì)(ISMA)在1月31日發(fā)布的一份聲明中對(duì)產(chǎn)量預(yù)估進(jìn)行了修訂，預(yù)測(cè)印度本榨季食糖產(chǎn)量為3400萬噸，較此發(fā)產(chǎn)前估計(jì)的3650萬噸下降250萬噸。印度產(chǎn)量的下調(diào)降低了第二批食糖出口配額落地的可能性，加劇近期國(guó)際糖市供應(yīng)緊張的局勢(shì)。本周五ICE原糖繼續(xù)回升，3月合約報(bào)收21.48美分/磅，漲幅1.32%，ICE白糖3月合約繼續(xù)走強(qiáng)報(bào)收573美元/噸，漲0.74%。除ICE原糖3月合約與遠(yuǎn)月合約價(jià)差繼續(xù)拉大（03合約臨近交割）以外，其余近月與遠(yuǎn)期合約價(jià)差自2月開始有回調(diào)趨勢(shì)，說明遠(yuǎn)月合約正逐步兌現(xiàn)供需寬松預(yù)期。與此同時(shí)，利空因素也逐步來襲，泰國(guó)食糖陸續(xù)產(chǎn)出，預(yù)計(jì)本榨季食糖產(chǎn)量、出口量有望增加，疊加歐洲糖供應(yīng)過剩的局面在一定程度上限制漲勢(shì)，預(yù)計(jì)原糖高位震蕩為主。考慮到巴西新榨季糧食和食糖均預(yù)計(jì)豐產(chǎn)，需關(guān)注后續(xù)港口運(yùn)力擠兌對(duì)食糖貿(mào)易的影響。
國(guó)內(nèi)方面，南方主產(chǎn)區(qū)正處于甘蔗壓榨高峰，供給端保持季節(jié)性充裕。1月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出爐，全國(guó)食糖累計(jì)產(chǎn)量及銷量均同比增加，累計(jì)產(chǎn)銷率略高于上年同期。本榨季廣西食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)較去年小幅減產(chǎn)30萬噸左右。疊加近期外盤漲勢(shì)強(qiáng)勁，鄭糖跟漲情緒較強(qiáng)。雖然國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量和銷量以及廣西減產(chǎn)中性偏好，但是不足以讓盤面走出震蕩格局，或抬高鄭糖價(jià)格底部，不過上方拓展空間仍難度較大?？紤]到該利多因素已基本在盤面兌現(xiàn)，且上半年為食糖消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)鄭糖上行空間有限，以高位震蕩為主。
【交易策略】
1.單邊：國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)累庫，短期供應(yīng)壓力較大。考慮到利多因素已基本在盤面兌現(xiàn)，且上半年為食糖消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)鄭糖以高位震蕩為主。后續(xù)還需關(guān)注巴西港口食糖出口速度以及印度食糖第二批出口配額的落地情況。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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