>> 方正中期期貨-生豬期貨日?qǐng)?bào)-230215
| 上傳日期： |
2023/2/16 |
大小： |
1433KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
周三，生豬期價(jià)延續(xù)震蕩反彈，近月合約期現(xiàn)繼續(xù)回歸。截止收盤(pán)，03合約收盤(pán)14585元/噸，環(huán)比前一交易日漲0.62%，05合約16975元/噸，環(huán)比前一日漲0.56%?；?3（河南）215元/噸，基差05（河南）-2175元/噸。本周生豬現(xiàn)貨價(jià)格止跌反彈，今日全國(guó)均價(jià)14.80元/公斤，環(huán)比跌0.02元/公斤左右，近日屠宰量持續(xù)低位反彈。大豬集中出欄后，空欄增加，春季補(bǔ)欄旺季，二次育肥積極性走強(qiáng)，仔豬價(jià)格本周繼續(xù)上漲。
【重要資訊】
2月10日，生豬倉(cāng)單新增100張。
2月6日，據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委監(jiān)測(cè)，1月30日～2月3日當(dāng)周，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為4.96∶1，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》確定的過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間。國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門(mén)啟動(dòng)中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)各地同步收儲(chǔ)。
基本面數(shù)據(jù)，截止2月12日，第4周出欄體重123.13kg，周環(huán)比降0.09kg，同比增5.67kg，豬肉庫(kù)容率25.05%，環(huán)上周增4.37%，同比增0.75%。生豬交易體重高位持續(xù)回落，但下降速度趨緩，上周屠宰量前高后低，絕對(duì)量高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量80.36萬(wàn)頭，周環(huán)比增19.58%，同比增32.54%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第4周豬糧比4.92：1，環(huán)比上周跌0.46%，同比低4.38%，外購(gòu)育肥利潤(rùn)-446元/頭，環(huán)比跌16元/頭，同比跌453元/頭，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)-396元/頭，環(huán)比跌15元/頭，同比跌84元/頭，養(yǎng)殖利潤(rùn)跌幅擴(kuò)大，目前育肥利潤(rùn)處在歷史同期低位水平；卓創(chuàng)7KG仔豬均價(jià)58.78元/kg，環(huán)比上周漲6.77%，同比漲63.73%；二元母豬價(jià)格32.44元/kg，環(huán)比上周跌1.10%，同比跌1.91%。豬糧比已連續(xù)4周低于國(guó)家一級(jí)過(guò)度下跌預(yù)警區(qū)間。
【交易策略】
近期農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)呈現(xiàn)高位寬幅震蕩。生豬供需基本面上，2月上旬屠宰量仍維持高位，并高于去年同期水平，出欄體重雖有連續(xù)回落，但絕對(duì)體重仍在120kg以上，反映上游大豬仍在釋放之中，目前大豬仍有階段性出欄壓力。不過(guò)疫情后商品市場(chǎng)整體情緒回暖，疫情好轉(zhuǎn)疊加旺季消費(fèi)強(qiáng)化使得生鮮品階段性集體止跌，這令豬價(jià)的邊際壓力減輕。中期我們認(rèn)為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，產(chǎn)業(yè)累計(jì)盈利的時(shí)間仍然較短，階段性供給壓力逐步釋放后，2023年一季度末，產(chǎn)業(yè)可能逐步過(guò)度至盈利狀態(tài)，只不過(guò)由于產(chǎn)能處在上升期，盈利水平可能不會(huì)太高。期價(jià)上，03合約期現(xiàn)價(jià)格逐步回歸，關(guān)注近期倉(cāng)單注冊(cè)情況。05合約仍然低于養(yǎng)殖成本，03回到對(duì)05貼水結(jié)構(gòu)，由于生豬期價(jià)目前整體估值不高，收儲(chǔ)預(yù)期加持下，期價(jià)繼續(xù)向下空間可能有限。交易上，政策持續(xù)釋放托市態(tài)度，或令市場(chǎng)情緒有所回暖，近端單邊反彈對(duì)待，03已經(jīng)擊穿養(yǎng)殖成本，近期可能回到交割博弈，激進(jìn)投資者05合約多頭謹(jǐn)慎持有。
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】
疫病導(dǎo)致存欄損失，消費(fèi)不及預(yù)期，飼料原料價(jià)格，儲(chǔ)備政策
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