國內(nèi)領(lǐng)先的戶外用品制造商
公司為國內(nèi)領(lǐng)先的戶外用品制造商，同時是國內(nèi)第二家專注于帳篷生產(chǎn)的上市公司。公司創(chuàng)立于1998年，起初以生產(chǎn)帳篷和睡袋為主，隨后逐步向戶外背包&服飾等品類拓展，長期服務(wù)于Mont bell/The North Face/Bergans等多個國際著名戶外品牌客戶。
公司目前在中國和越南共有四個生產(chǎn)基地，擁有帳篷、睡袋、戶外夾克、羽絨服、背包等戶外裝備的生產(chǎn)線。
OEM為主要生產(chǎn)模式，ODM比例有所上升
2021年公司ODM/OEM業(yè)務(wù)收入模式分別3.48/4.35億元，同比增長57.7%/15.0%。
2019年來公司ODM業(yè)務(wù)模式收入占比有所抬升，截至1H22ODM/OEM營收占比分別43%/57%，ODM收入占比較2019年提升8pcts。
帳篷&睡袋業(yè)務(wù)量價齊升
出口業(yè)務(wù)為主，北美為核心市場，歐洲逐漸收縮，日本穩(wěn)定提升
股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中
截至招股說明書簽署日，公司前兩大股東分別為董事長、實控人林明穩(wěn)先生與董事、總經(jīng)理李宏慶先生，持股比例分別為54.97%與44.53%，二人合計控股99.5%，股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中。
公司管理團隊經(jīng)驗豐富，多年來保持穩(wěn)定
董事長林明穩(wěn)先生歷任金泉有限經(jīng)理、總經(jīng)理、董事長，同時擔(dān)任多家公司高管；董事李宏慶先生歷任金泉有限生產(chǎn)經(jīng)理、董事、總經(jīng)理，亦有多家公司管理經(jīng)驗；公司核心技術(shù)人員平均任職時間長達20年，持續(xù)陪伴公司成長。
財務(wù)分析：成長加速，盈利優(yōu)化
營運能力：應(yīng)收賬款天數(shù)下降，存貨周轉(zhuǎn)水平好轉(zhuǎn)
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)健康，經(jīng)營性現(xiàn)金流有所波動
風(fēng)險因素
國內(nèi)疫情影響超預(yù)期。
公司目前產(chǎn)能主要集中在中國，若國內(nèi)疫情反復(fù)或?qū)⒂绊懝S開工，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下降從而影響交付。
國際貿(mào)易政策惡化風(fēng)險。
公司業(yè)務(wù)基本以出口為主，若未來公司主要客戶所在國家或地區(qū)貿(mào)易政策產(chǎn)生重大不利變化，或?qū)境隹跇I(yè)務(wù)造成不利影響。
匯率大幅波動風(fēng)險。
公司出口業(yè)務(wù)主要以美元結(jié)算，若人民幣大幅升值，將對公司應(yīng)收賬款以及利潤產(chǎn)生較大影響。
上游原材料波動風(fēng)險。
公司主要原材料有面料（尼龍、滌綸、維尼綸等）、填充物（羽絨、中空棉等）、輔料（桿材、拉鏈、紐扣、貼標等）、包裝物等，若上游原材料價格大幅波動，導(dǎo)致公司成本升高，或影響公司毛利率水平。
大客戶流失或經(jīng)營不善風(fēng)險。
公司來自前六大客戶收入占比達80%，若公司大客戶流失或者出現(xiàn)經(jīng)營不善導(dǎo)致訂單減少，或?qū)緲I(yè)績以及成長性造成風(fēng)險。
外協(xié)加工成本上升風(fēng)險。
公司目前帳篷/睡袋/服裝外包及委外加工比例較高，若公司外協(xié)加工成本上升，或?qū)⒂绊懝纠麧櫋?/div>
