>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-230216
| 上傳日期： |
2023/2/16 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點(diǎn)】
鋼材方面，本周表需大幅回暖，下游復(fù)工加快，后期有望繼續(xù)上升。噸鋼利潤(rùn)偏低，鋼廠提產(chǎn)積極性不高，產(chǎn)量繼續(xù)緩慢回升，累庫(kù)明顯放緩。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是主線，政策穩(wěn)增長(zhǎng)加碼，房貸期限延長(zhǎng)等利好政策繼續(xù)釋放，市場(chǎng)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，不過(guò)實(shí)際復(fù)蘇力度仍有待觀察。盤(pán)面震蕩后企穩(wěn)反彈，短期有望延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，波動(dòng)或加劇，關(guān)注宏觀情豬變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)處于季節(jié)性淡季，澳洲受到事故和天氣影響發(fā)運(yùn)短期下滑。需求端鋼廠鐵水產(chǎn)量上升，未來(lái)想繼續(xù)大幅復(fù)產(chǎn)需要終端需求好轉(zhuǎn)的配合。鐵礦全國(guó)港口庫(kù)存累庫(kù)速度出現(xiàn)放緩，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存仍處低位。整體來(lái)看，終端需求逐步轉(zhuǎn)暖，鋼廠補(bǔ)庫(kù)預(yù)期對(duì)鐵礦仍然產(chǎn)生支撐，但目前價(jià)格已經(jīng)包含部分樂(lè)觀預(yù)期，我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)高位震蕩為主。焦炭方面，現(xiàn)貨第三輪提降仍未出現(xiàn)，隨著鋼市情緒稍有回暖，博弈加劇。需求端，鐵水繼續(xù)提產(chǎn)，但煉鋼利潤(rùn)仍差，鋼廠會(huì)繼續(xù)維持低焦炭庫(kù)存策略，因此鋼廠難輕易讓步。供應(yīng)端，成本下移焦化利潤(rùn)有小幅修復(fù)，焦炭供應(yīng)仍處低位，產(chǎn)地庫(kù)存稍有累積。需求暫穩(wěn)，成本稍下移，焦炭現(xiàn)貨在此位置仍在拉扯，但上下空間目前看都打不開(kāi)。期價(jià)跌回到貼水格局后，跟隨鋼價(jià)情緒偏震蕩格局。
焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)依然分化，主焦暫穩(wěn)配焦陸續(xù)下跌。國(guó)內(nèi)焦煤礦產(chǎn)量還未完全恢復(fù)至年前高位水平，累庫(kù)壓力暫時(shí)還不算明顯。下游焦化和鋼廠利潤(rùn)都不佳，仍對(duì)高價(jià)位焦煤存壓價(jià)訴求。蒙煤恢復(fù)通車(chē)至近千車(chē)，但改關(guān)口競(jìng)拍價(jià)恐迨成溢價(jià)，且貿(mào)易博弈可能導(dǎo)致短期蓉煤供應(yīng)有擾動(dòng)。而澳煤因暴雨運(yùn)輸減量，報(bào)價(jià)飆漲失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)短期焦煤供應(yīng)增量的預(yù)期下調(diào)。因此焦煤價(jià)格短期恐暫穩(wěn)，期價(jià)跟隨震蕩為主。
硅錳方面，主流礦山遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)普漲。據(jù)悉，南非電力供需有所失衡，持續(xù)關(guān)注分時(shí)間段停電影響程度，短期內(nèi)預(yù)計(jì)影響較小。錳礦對(duì)于上錳的影響較為積極，預(yù)計(jì)硅錳價(jià)格較為抗跌。
硅鐵方面，硅鐵年后開(kāi)工率較好，市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)上升，對(duì)于硅鐵價(jià)格高度形成一定壓制。需求端主要關(guān)注鋼招動(dòng)向，目前鋼廠內(nèi)庫(kù)存水平較為健康，預(yù)計(jì)下一次鋼招價(jià)格有一定下行壓力。推薦多硅錳空硅鐵套利策略。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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