>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-230217
| 上傳日期： |
2023/2/17 |
大小： |
3305KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
曹穎，何建輝，韓倞 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
[行情觀點(diǎn)]
鋼材方面，下游復(fù)工加快，現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，螺紋表需大幅回暖，后期上升空間依然較大。吃鋼利潤(rùn)偏低，鋼廠提產(chǎn)積極性不高，產(chǎn)量平穩(wěn)回升，系庫明顯放緩。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是主線，政策穩(wěn)增長(zhǎng)加碼，房地產(chǎn)利好政策繼續(xù)釋放，市場(chǎng)預(yù)期回暖，實(shí)際復(fù)蘇力度仍有待觀察。盤西震蕩后企穩(wěn)反彈，短期有望延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，波動(dòng)或加劇，關(guān)注宏觀情緒變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)處于季節(jié)性淡季，預(yù)計(jì)短期到港偏弱。需求端鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量上升至同期中高水平，終端需求復(fù)蘇有所加快。鐵礦全國(guó)港口庫存累庫速度出現(xiàn)放緩，鋼廠進(jìn)口礦庫存仍處低位。整體來看，鐵礦供萵階段偏緊，鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期對(duì)鐵礦仍然產(chǎn)生支撐，但目前價(jià)格已經(jīng)包含部分樂觀預(yù)期，我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)高位偏強(qiáng)震蕩為主。
焦炭方面，現(xiàn)貨第三輪提降仍未出現(xiàn)，隨著鋼市情緒稍有回暖，博弈加劇。需求端，鐵水繼續(xù)提產(chǎn)，但煉鋼利潤(rùn)仍差，鋼廠會(huì)繼續(xù)維持低焦炭庫存策略，因此鋼廠難輕易讓步。供應(yīng)端，成本下移焦化利潤(rùn)有小幅修復(fù)，焦炭供應(yīng)仍處低位，產(chǎn)地庫存稍有累積。需求暫穩(wěn)，成本稍下移，焦炭現(xiàn)貨在此位豆仍在拉拉，但上下空間目前看都打不開。期價(jià)漲后貼水再次縮窄，仍主要參照鋼市情緒偏震蕩。
焦煤方面，現(xiàn)貨價(jià)格跌后暫時(shí)有所企穩(wěn)，澳煤進(jìn)口又生變對(duì)情緒有支撐。國(guó)內(nèi)焦煤礦產(chǎn)量還未完全恢復(fù)至年前高位水平，累庫壓力暫時(shí)還不算明顯。下游焦化和鋼廠利潤(rùn)都不住，仍對(duì)高價(jià)伍焦煤存壓價(jià)訴求。蒙煤恢復(fù)通車至近千車，但改關(guān)口競(jìng)拍價(jià)恐造成溢價(jià)，且貿(mào)易博弈可能導(dǎo)致短期蒙煤供應(yīng)有擾動(dòng)。而澳煤因暴雨供應(yīng)減量，且消息稱澳煤進(jìn)口的放開恐又有生變，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)短期焦煤供應(yīng)增量的預(yù)期下調(diào)。因此焦煤價(jià)格短期恐暫穩(wěn)，期價(jià)跟隨焦炭整理。
硅錳方面，主流礦山遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)普漲。據(jù)悉，南非電力供需有所失衡，持續(xù)關(guān)注分時(shí)間段停電影響程度,短期內(nèi)預(yù)計(jì)影響較小。錳礦對(duì)于硅錳的影響較為積極，預(yù)計(jì)硅錳價(jià)格較為抗跌。
硅鐵方面，硅鐵年后開工率較好，市場(chǎng)庫存繼續(xù)上升，對(duì)于硅鐵價(jià)格高度形成一定壓制。需求端主要關(guān)注鋼招動(dòng)向，目前鋼廠內(nèi)庫存水平較為健康，預(yù)計(jì)下一次鋼招價(jià)格有一定下行壓力。推薦多硅錳空硅鐵套利策略。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
|
|
