>> 建信期貨-貴金屬日評-230220
| 上傳日期： |
2023/2/17 |
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| 820KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何卓喬，黃雯昕，董彬 |
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貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
美國周度就業(yè)數(shù)據(jù)好于市場主流預(yù)期，以及1月份美國PPI增速回升，推動美元指數(shù)反彈至104上方，而倫敦黃金繼續(xù)在1850美元/盎司下方偏弱調(diào)整。市場對美聯(lián)儲緊縮預(yù)期因經(jīng)濟(jì)通脹韌性出現(xiàn)修正，令到貴金屬脫離2022年11月至2022年1月份的上漲趨勢，但美聯(lián)儲放緩緊縮步伐以及緊縮貨幣政策對經(jīng)濟(jì)負(fù)面沖擊也會支撐貴金屬價格。預(yù)計(jì)貴金屬轉(zhuǎn)入高位盤整格局，觀察倫敦黃金在1820美元/盎司附近的支撐力度，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下白銀料繼續(xù)弱于黃金。
中線行情：
2022年11月份至2022年2月初，由于美國通脹壓力持續(xù)緩解，實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟信號增多，市場預(yù)期美聯(lián)儲將放緩緊縮步伐并在2023年下半年兩次降息，美聯(lián)儲連續(xù)兩次放緩緊縮步伐則部分支持了市場觀點(diǎn)，因此美元指數(shù)從115附近大幅調(diào)整至101下方，美債10年期利率大幅回落，貴金屬則持續(xù)反彈。但居民部門超額儲蓄以及健康的資產(chǎn)負(fù)債表使得美國經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)韌性，通脹結(jié)構(gòu)性以及經(jīng)濟(jì)韌性使得通脹在回落到5%附近之后，進(jìn)一步回落的速度將有所放緩，美聯(lián)儲年內(nèi)降息概率并不高。市場預(yù)期遠(yuǎn)走在美聯(lián)儲實(shí)際行動前面意味著市場與美聯(lián)儲之間的分歧需要修正，美國1月份靚麗的就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)第一次修正，目前市場預(yù)期美聯(lián)儲加息頂點(diǎn)為5-5.25%，而2023年下半年降息次數(shù)從之前的兩次下降為1次。我們認(rèn)為這樣的修正還將多次出現(xiàn)，而倫敦黃金也可能告別前面三個月的強(qiáng)勢反彈走勢而轉(zhuǎn)入高位盤整階段。在美聯(lián)儲還將繼續(xù)放緩緊縮步伐并最終停止加息之前，計(jì)價貨幣因素以及經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期將繼續(xù)支撐金價，但美聯(lián)儲降息預(yù)期的減退使得金價缺乏上漲動能。另外在經(jīng)濟(jì)增長勢頭放緩階段，我們預(yù)計(jì)工業(yè)屬性較強(qiáng)的白銀價格走勢持續(xù)弱于黃金。
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