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本周國際原油仍然維持震蕩走勢，周五震蕩平臺有所回落，瀝青盤面有所窄幅下跌，不過仍然抗跌性明顯。現(xiàn)貨價(jià)格相對穩(wěn)定，山東地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格維持在3700左右水平，瀝青加工利潤高位有所回落。原料稀釋瀝青來看，1月份卸貨量明顯下降，稀釋瀝青庫存持續(xù)下降，貼水走強(qiáng)，市場稀釋瀝青市場主流成交在ICE -23美元/桶，關(guān)注未來稀釋瀝青價(jià)格情況。
　　從產(chǎn)業(yè)供需來看，前期利潤好轉(zhuǎn)后瀝青開工率大幅回升后本周整體企穩(wěn)部分區(qū)域有所回落，分區(qū)域看山東地區(qū)開工率大幅提升，華南低位明顯回升，華東維持正常開工水平?jīng)]有明顯變化。需求端實(shí)際終端開工仍然維持淡季的特點(diǎn)，執(zhí)行合同為主，實(shí)際投機(jī)需求高位下相對有限。庫存方面社會庫存繼續(xù)回升，廠家?guī)齑娣€(wěn)中增加。目前絕對商業(yè)庫存維持穩(wěn)定增加中，并未有太多異常。
　　后期走勢我們認(rèn)為原油端保持震蕩思路，淡季下庫存穩(wěn)步提升，瀝青現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步驅(qū)動有限，短期估值并不會出現(xiàn)明顯壓低開工情況，預(yù)計(jì)開工仍然會保持穩(wěn)中增長局面，關(guān)注山東整體加工量。整體繼續(xù)保持累庫的節(jié)奏，短期保持觀望態(tài)勢。