>> 民生證券-石化行業(yè)周報：需求將釋放，IEA和OPEC上調2023年需求預期-230219
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
周泰 |
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IEA和OPEC上調2023年全球需求預期，供給端當下依然緊張。2月石油月報顯示，IEA上調2023年全球原油需求20萬桶/日，OPEC上調10萬桶/日，市場對中國需求回暖信心較強。此外，OPEC還下調了非OPEC原油供給預測15萬桶/日，主要是美國和俄羅斯的預期產(chǎn)量下降。從當前供給情況來看，OPEC1月原油產(chǎn)量下降，主要是沙特阿拉伯減產(chǎn)較多，2022年有較多閑置產(chǎn)能的尼日利亞、哈薩克斯坦、委內瑞拉1月的閑置產(chǎn)能已不足10萬桶/日，OPEC整體產(chǎn)量有望維持當前水平。美國近兩周產(chǎn)量達到1230萬桶/日，相比1月有10萬桶/日的增幅，但增幅較??；且美國政府預計將在4-6月釋放戰(zhàn)略石油儲備2600萬桶，約為30萬桶/日，少于俄羅斯3月的計劃減產(chǎn)量50萬桶/日，結合當前美國的SPR庫存已相當于1984年的水平，美國可釋放的庫存將非常有限。
美元指數(shù)上升；油價下跌；歐洲現(xiàn)貨氣價上漲。截至2月17日，美元指數(shù)收于103.88，周環(huán)比上升0.31個百分點。原油方面，截至2月17日，布倫特原油期貨結算價為83.00美元/桶，周環(huán)比下跌3.92%；現(xiàn)貨價格為82.35美元/桶，周環(huán)比下跌3.89%。天然氣方面，截至2月17日，IPE天然氣期貨價格為120.96便士/色姆，周環(huán)比下跌10.07%；截至2月16日，亨利港天然氣現(xiàn)貨價格為2.49美元/百萬英熱單位，周環(huán)比上漲3.55%。
美國原油產(chǎn)量穩(wěn)定，氣煤油產(chǎn)量下降。原油方面，截至2月10日，美國原油產(chǎn)量為1230萬桶/日，周環(huán)比持平。成品油方面，截至2月10日，美國煉油廠加工量為1503萬桶/日，周環(huán)比下降38萬桶/日；汽油、航空煤油、餾分燃料油產(chǎn)量分別為827、144、389萬桶/日，周環(huán)比變化-15、-10、+13萬桶/日。
美國原油庫存上升，汽油庫存上升；歐盟儲氣率下降。石油方面，截至2月10日，美國戰(zhàn)略原油儲備為3.72億桶，周環(huán)比持平；商業(yè)原油庫存為4.71億桶，周環(huán)比上升1628萬桶；車用汽油、航空煤油、餾分燃料油庫存分別為24192、3653、11924萬桶，周環(huán)比分別變化+232、+71、-129萬桶。天然氣方面，截至2月16日，歐盟儲氣率為64.47%，較上周下降3.03個百分點。
汽柴油和原油價差收窄；乙烯價格上漲、價差擴大。1）煉油：截至2月13日，美國汽柴煤油現(xiàn)貨價格分別為3.50、4.44、2.81美元/加侖，較上周分別變化-1.41%、-2.09%、+4.35%，和布倫特原油現(xiàn)貨價差分別為61.44、101.01、32.25美元/桶，較上周分別變化-11.60%、-8.97%、-3.14%。2）化工：截至2月16日，乙烯、丙烯和石腦油價差分別為191、271美元/噸，較上周分別變化+17.69%、-4.03%；截至2月17日，F(xiàn)DY/POY/DTY的價差分別為1962/1262/2612元/噸，較上周分別變化-5.67%/-8.54%/-0.68%。
投資建議：標的方面，我們推薦：1）中國海油，國內海洋油氣開采龍頭，兼具成長性和分紅價值；2）中國石油，油氣儲量規(guī)模國內最大，有望受益于行業(yè)盈利能力的提升。
風險提示：地緣政治風險；伊核協(xié)議達成可能引發(fā)的供需失衡風險；全球經(jīng)濟衰退導致需求下行的風險；油氣價格大幅波動的風險。
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