>> 東吳期貨-股指期貨周報(bào)：短期調(diào)整不改上行趨勢(shì)-230220
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
大小： |
1604KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳夢(mèng)赟 |
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上周主要觀點(diǎn)：綜合來(lái)看，短期市場(chǎng)缺乏驅(qū)動(dòng)因素，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期糾正，5月加息預(yù)期走高，國(guó)內(nèi)方面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度有待觀察和數(shù)據(jù)驗(yàn)證，外資趨緩后內(nèi)資尚未發(fā)力，指數(shù)或延續(xù)震蕩走勢(shì)，關(guān)注中證1000代表的小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格。
上周走勢(shì)分析：上周市場(chǎng)呈沖高回落走勢(shì)，主要指數(shù)悉數(shù)下跌，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50跌幅最大，上證指數(shù)和上證50跌幅最小。從風(fēng)格來(lái)看，價(jià)值風(fēng)格表現(xiàn)好于成長(zhǎng)風(fēng)格。
本周主要觀點(diǎn)：近期市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，主要是因?yàn)樵谕獠恳蛩氐臄_動(dòng)下，風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回落，市場(chǎng)情緒波動(dòng)，引發(fā)部分資金獲利離場(chǎng)。ChatGPT概念是近期市場(chǎng)主線(xiàn)，連續(xù)上漲并擴(kuò)散，累計(jì)漲幅較為可觀，交易擁擠度較高。由于ChatGPT概念集體跳水，資金止盈欲望強(qiáng)烈，導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌情緒發(fā)酵，并向其他板塊傳導(dǎo)，從而引發(fā)整體市場(chǎng)的大幅調(diào)整。前期市場(chǎng)上漲是受到美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的共同推動(dòng)。市場(chǎng)整體反彈幅度不小，尤其是小盤(pán)風(fēng)格表現(xiàn)更為突出。2月份以來(lái)，由于市場(chǎng)對(duì)“強(qiáng)預(yù)期”充分計(jì)價(jià)，且以上因素均出現(xiàn)邊際變化，整體市場(chǎng)情緒較為脆弱。短期來(lái)看，市場(chǎng)缺乏基本面驅(qū)動(dòng)因素。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁而通脹韌性使得樂(lè)觀預(yù)期下修，美元指數(shù)再度走高，北向資金流入放緩。國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)仍在觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度，還需要更多數(shù)據(jù)持續(xù)驗(yàn)證。目前二手房市場(chǎng)率先回暖，后續(xù)繼續(xù)觀察能否進(jìn)一步向新房的傳導(dǎo)，并帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇。市場(chǎng)重回存量資金博弈格局，風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)明顯回落。因此，短期指數(shù)或延續(xù)震蕩走勢(shì)，IM以逢高減倉(cāng)為主。中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和海外通脹下行趨勢(shì)不變，因此市場(chǎng)調(diào)整空間有限，不改A股震蕩上行趨勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊超預(yù)期，地緣沖突升級(jí)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果不及預(yù)期
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