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近期核心觀點(diǎn)：
　　節(jié)后銷售逐漸修復(fù)，但房企現(xiàn)金流壓力未解，高層對(duì)房地產(chǎn)的支持態(tài)度愈發(fā)明確，雷不會(huì)爆，基本面磨底會(huì)繼續(xù)，我們認(rèn)為，后續(xù)需求端政策跟進(jìn)力度無(wú)須擔(dān)憂，可靜待居民和房企信心重筑。
　　我們看好三條主線：①久經(jīng)考驗(yàn)的優(yōu)質(zhì)房企；②接近“上岸”的困境反轉(zhuǎn)型標(biāo)的；③受地產(chǎn)拖累的物業(yè)板塊。核心推薦越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展、招商積余。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)回顧：
　　板塊方面，2023.2.13-2023.2.17期間，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）下跌3.25%，滬深300指數(shù)下跌1.75%，房地產(chǎn)板塊跑輸滬深300指數(shù)1.5個(gè)百分點(diǎn)，位居所有行業(yè)第27位。近一個(gè)月，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）下跌1.88%，滬深300指數(shù)下跌2.32%，房地產(chǎn)板塊跑贏滬深300指數(shù)0.44個(gè)百分點(diǎn)。近半年，房地產(chǎn)指數(shù)（中信）下跌0.99%，滬深300指數(shù)下跌4.33%，房地產(chǎn)板塊跑贏滬深300指數(shù)3.34個(gè)百分點(diǎn)。
　　個(gè)股方面，2023.2.13-2023.2.17期間，14只個(gè)股上漲，123只個(gè)股下跌，1只個(gè)股持平，占比分別為10%、89%、1%。漲跌幅居前5位的個(gè)股為：天潤(rùn)數(shù)娛、世榮兆業(yè)、魯商置業(yè)、ST宏盛、中洲控股，居后5位的個(gè)股為：ST松江、深振業(yè)A、新城控股、大港股份、萬(wàn)方發(fā)展。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
　　從日頻數(shù)據(jù)跟蹤來(lái)看，銷售恢復(fù)至節(jié)前水平。2023年截至2月17日，30城商品房成交面積1427萬(wàn)㎡，同比-22%；其中，長(zhǎng)三角、華南、華中&西南、華北&東北區(qū)域的商品房成交面積累計(jì)同比分別為-27%、-31%、-16%、-5%；一線城市、二線城市、三線城市的商品房成交面積累計(jì)同比分別為-16%、-24%、-24%。
　　從統(tǒng)計(jì)局70城住宅銷售價(jià)格來(lái)看，房?jī)r(jià)企穩(wěn)趨勢(shì)漸顯。2023年1月，70個(gè)大中城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比-2.3%，環(huán)比0.0%；二手住宅銷售價(jià)格同比-3.8%，環(huán)比-0.3%。其中，新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲的城市分別有36個(gè)和13個(gè)，比上月分別增加21個(gè)和6個(gè)。
　　行業(yè)政策要聞：
　　①北京、上海、浙江杭州、浙江寧波、四川成都、廣西南寧等多地銀行放寬房貸還款年齡上限。②深圳整頓經(jīng)營(yíng)貸置換房貸，部分銀行暫停接單、延緩審批。③貴陽(yáng)降低個(gè)人住房消費(fèi)門檻，鼓勵(lì)引導(dǎo)執(zhí)行首房首付20%。④海南調(diào)整二手房住房公積金貸款價(jià)格認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，并回應(yīng)個(gè)人公積金貸款資產(chǎn)證券化仍在調(diào)研階段。⑤吉林市提高住房公積金最高貸款額度至70萬(wàn)元，延長(zhǎng)存量房房齡至30年。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1、后續(xù)政策落地效果不及預(yù)期；2、疫情等因素致行業(yè)基本面超預(yù)期下行；3、房企信用風(fēng)險(xiǎn)事件超預(yù)期沖擊