>> 國投安信期貨-煤化工周報-230220
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷,牛熠城 |
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●行情回顧
√近期華東甲醇現貨震蕩平穩(wěn)，盤面處于2500-2700元/噸的波動區(qū)間。截止到2月17日收盤，甲醇期貨主力2305合約，價格為2560元/噸。
●傳統(tǒng)需求開工恢復中、新T下游C/MTO開工環(huán)比穩(wěn)定。
√需求方面，上周新興下游烯經開工環(huán)比小幅提升，港口MTO裝置提升負荷;寧波富德MTO在周末已停車，計劃3月初恢復，市場預期中原乙烯MTO將在2月底開車;江蘇斯爾邦MTO目前仍未公布準確開車日期，預計在2023年二季度恢復，內地山東魯西MTO還未有明確的開車日期。傳統(tǒng)下游甲醛、醋酸、開工仍在提升，預計2月底到3月初仍有提升空間;MTBE因裝置檢修，開工環(huán)比下降。供給方面，因西北、華北、華中地區(qū)部分甲醇裝置停車，整體上游負荷環(huán)比下降。
●港口庫存將維持震蕩走勢，還未出現趨勢性累積。
√上周甲醇沿海整體港口庫存小幅累積，符合預期。江蘇地區(qū)進口貨源穩(wěn)定，卸貨速度較好，庫存環(huán)比提升;浙江地區(qū)下游工廠到港較多，庫存環(huán)比大幅提升。沿海地區(qū)傳統(tǒng)下游的逐步恢復，提貨量環(huán)比提升。本周港口現貨強，內地轉弱，內地與港口價差即將打開;未來兩周進口環(huán)比穩(wěn)定在25萬噸/周左右,香加寧波下游停車，庫存將可能小幅累積。
●投資建議:2500-2700區(qū)間震蕩
√短期來看，單邊價格仍受煤炭情緒和做空資金配置的影響而震蕩偏弱。MA5-9月差處于20-70之間震蕩，上周受倉單增加后明顯走弱，市場預期久泰甲醇裝置近期將恢復，屆時將會給西北地區(qū)現貨帶來壓力，另外就是寶豐新裝置投產的時間點。月間價差利多在明處(進口偏少)，利空在暗處(寶豐投產、內地上下游復產節(jié)奏)，逢高反套為主。
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