>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230221
| 上傳日期： |
2023/2/21 |
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| 3302KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點】
鋼材方面，下游復(fù)工加快，現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，需求環(huán)比明顯回暖，后期上升空間依然較大。噸鋼利潤偏低，鋼廠提產(chǎn)積極性不高，產(chǎn)量平穩(wěn)回升，庫存將迎拐點，整體累庫幅度不大。穩(wěn)增長背景下，經(jīng)濟復(fù)蘇仍是主線，房地產(chǎn)利好措施持續(xù)釋放，不動產(chǎn)私募基金試點啟動，房屋銷售逐步回暖。盤面短期有望維持強勢，波動或加劇，關(guān)注宏觀情緒變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端海外發(fā)運回暖，國內(nèi)到港大幅回落。需求端鋼廠利潤偏低，但終端需求出現(xiàn)起色，鋼廠繼續(xù)保持復(fù)產(chǎn)。整體來看，終端復(fù)工加快帶動市場情緒出現(xiàn)回暖，而鋼廠原料庫存依然處于低位，鐵礦價格受到補庫預(yù)期的支撐，后期繼續(xù)關(guān)注終端需求復(fù)蘇的持續(xù)性。此外需要注意鐵礦價格上漲至高位后，政策監(jiān)管影響可能出現(xiàn)加大。我們預(yù)計鐵礦走勢高位震蕩偏強。
焦炭方面，隨著鋼市情緒繼續(xù)回暖，焦炭現(xiàn)貨情緒有所轉(zhuǎn)變，盤面回歸平水格局。需求端，鐵水繼續(xù)提產(chǎn)，煉鋼利潤稍有改善，焦炭需求預(yù)期有所改善。供應(yīng)端，成本下移焦化利潤有小幅修復(fù)，焦炭供應(yīng)維持坡低位，產(chǎn)地庫存尚可。需求轉(zhuǎn)向好，成本稍下移，焦炭現(xiàn)貨暫看企穩(wěn)待漲。期價漲后回歸平水格局，仍主要參照鋼市情緒震蕩偏強。
焦煤方面，焦煤現(xiàn)貨價格分化，部分煤種稍有反彈，盤面回到平水狀態(tài)。國內(nèi)焦煤礦產(chǎn)量還未進(jìn)一步恢復(fù)至年前高位水平，產(chǎn)地壓力尚可。下游焦化和鋼廠利潤稍有改善，對煤價施壓的訴求稍緩。蒙煤恢復(fù)通車維持近千車，貿(mào)易博弈暫時未導(dǎo)致蒙煤供應(yīng)有擾動。而澳煤因暴雨供應(yīng)減量，且消息稱溴煤進(jìn)口的放開恐又有生變，導(dǎo)致市場對短期焦煤供應(yīng)增量的預(yù)期下調(diào)。因此焦煤價格短期恐暫穩(wěn)，期價跟隨焦炭整理偏強震蕩。
硅錳方面，主流礦山遠(yuǎn)期報價普漲。據(jù)悉，南非電力供需有所失銜，持續(xù)關(guān)注分時間段停電影響程度，短期內(nèi)預(yù)計影響較小。南非最大勞工工會將在2月22日發(fā)布罷工通知，持續(xù)關(guān)注相關(guān)影響。錳礦價格堅挺，預(yù)計硅錳價格較為堅挺。
硅鐵方面，硅鐵年后開工率較好，市場庫存上升，對于硅鐵價格高度形成一定壓制。需求端主要關(guān)注鋼廠開工動向，宏觀政策刺激市場，夜盤黑色系拉漲，如果鋼廠開工率快速攀升，預(yù)計硅鐵價格將有所提振。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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