久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　節(jié)后開工邊際改善明顯，相較于上周低于預(yù)期的判斷再次反轉(zhuǎn)，相關(guān)商品或?qū)⒗^續(xù)高位震蕩，快速回落概率不大。
　　摘要：
　　地產(chǎn)復(fù)蘇方向確定，節(jié)后企業(yè)開工復(fù)蘇明顯，相較于上周低于預(yù)期的判斷再次反轉(zhuǎn)，相關(guān)商品或?qū)⒗^續(xù)高位震蕩，快速回落概率不大。根據(jù)百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)，上周施工企業(yè)復(fù)工率為76.5%，環(huán)比提升38.1%，較上一周復(fù)蘇顯著，華東、華中區(qū)域總開工率均在80%以上，領(lǐng)跑全國(guó)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已在途中。同時(shí)基建、市政明顯在復(fù)工及勞務(wù)到位等方面好于地產(chǎn)，判斷地產(chǎn)需求恢復(fù)是逐步過程，并非一蹴而就。
　　1）煤炭（焦煤）：我們的判斷：補(bǔ)庫(kù)或拉動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上漲。需求穩(wěn)步提升，穩(wěn)增長(zhǎng)或?qū)⑻嵘甭剩耗瓿踔两皲搹S開工率穩(wěn)步提升，且伴隨2022年對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的融資放開，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈需求有望環(huán)比改善，疊加全國(guó)各地積極推動(dòng)重大項(xiàng)目開工建設(shè)，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下焦煤最優(yōu)；
　　2）鋼鐵：我們的判斷：需求正在回歸，鋼價(jià)或受地產(chǎn)鏈預(yù)期驅(qū)動(dòng)震蕩走強(qiáng)。2023年的鋼鐵行業(yè)，無論是自上而下的宏觀穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策，還是自下而上鋼廠的基建需求與制造業(yè)訂單，都指向了復(fù)蘇這條主線。伴隨金三銀四旺季的到來，我們預(yù)期需求與價(jià)格將伴隨市場(chǎng)交易復(fù)蘇的主線，需求一旦從數(shù)據(jù)端開始驗(yàn)證，價(jià)格彈性將顯現(xiàn)。
　　3）水泥：我們的判斷：需求恢復(fù)，價(jià)格短期震蕩反彈。2月中旬，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求繼續(xù)緩慢恢復(fù)，不同地區(qū)企業(yè)出貨率環(huán)比提升10-30個(gè)百分點(diǎn)，華東、華中和華南地區(qū)企業(yè)出貨量普遍恢復(fù)到4-5成；西南川渝地區(qū)可達(dá)4-6成，云貴2-4成；京津冀2-3成。價(jià)格方面，受益于企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行情況較好，天氣好轉(zhuǎn)后，隨著下游需求緩慢恢復(fù)，庫(kù)存下降，各地企業(yè)為改善盈利狀況，積極推動(dòng)價(jià)格恢復(fù)性上調(diào)。
　　其他品種：1）原油：宏觀情緒走弱壓制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格。2）鐵礦石：鐵礦石繼續(xù)大漲概率不高。3）黑色系（動(dòng)力煤）：下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍在繼續(xù)，煤價(jià)易漲難跌。4）貴金屬：貴金屬繼續(xù)偏弱運(yùn)行。5）基本金屬：需求預(yù)期拉升，化工品整體走強(qiáng)。6）建材（水泥）：需求恢復(fù)，價(jià)格短期震蕩反彈。7）建材（玻璃）：地產(chǎn)復(fù)蘇，中期看較大價(jià)格彈性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策驅(qū)動(dòng)需求低于預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行