>> 華泰期貨-油脂日?qǐng)?bào)：阿根廷大豆遭受天氣影響，油脂期價(jià)震蕩-230222
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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油脂觀點(diǎn)
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2305合約8186元/噸，較前日下跌32元，跌幅0.39%；豆油2305合約8878元/噸，較前日下跌30元，跌幅0.34%；菜油2305合約9975元/噸，較前日上漲5元，漲幅0.05%。現(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格8222元/噸，較前日下跌11元，現(xiàn)貨基差P05+36，較前日上漲21；天津地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格9680元/噸，較前日上漲55元，現(xiàn)貨基差Y05+802，較前日上漲85；江蘇地區(qū)四級(jí)菜油無報(bào)價(jià)。
上周三大油脂期貨盤面震蕩上漲，主要是由于2-3月油廠陸續(xù)檢修，供應(yīng)偏緊，且2-3月大豆到港量不多，市場交易后期開機(jī)率下降，壓榨量減少；另外市場需求好轉(zhuǎn)，豆油現(xiàn)貨以及遠(yuǎn)月成交均不錯(cuò)，棕櫚油成交增幅也較大等因素也給了油脂支撐。后市看，豆油方面，USDA最新出口銷售數(shù)據(jù)顯示，截止2月9日，2022/23年度累計(jì)對(duì)華出口銷售2982.58萬噸，較去年同期增長15.08%；美豆銷售進(jìn)度較快。市場焦點(diǎn)仍然在南美，據(jù)外媒報(bào)道，農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Agrural周四稱，預(yù)計(jì)2022/23年度巴西農(nóng)民的大豆收成將減少至1.509億噸，低于此前預(yù)測的1.529億噸，理由是巴西最南端的南里奧格蘭德州發(fā)生嚴(yán)重干旱。布交所稱截至2月16日，阿根廷大豆作物狀況評(píng)級(jí)較差為56%（上周為48%，去年23%）；一般為35%（上周39%，去年42%）；優(yōu)良為9%（上周13%，去年35%）。由于近期熱浪和長期干旱的影響，交易所將不得不進(jìn)一步下調(diào)2022/2023年度阿根廷的大豆產(chǎn)量預(yù)估。一周前該交易所剛剛將阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低到3800萬噸，低于1月份預(yù)期的4100萬噸，以及最初預(yù)期的4800萬噸。國內(nèi)受本周部分市場油廠斷豆停機(jī)、豆粕庫存偏高短期降低開機(jī)率、現(xiàn)貨交易活躍等因素影響，預(yù)計(jì)近期基差還將持續(xù)堅(jiān)挺，期貨行情在國內(nèi)外多重利好下將震蕩偏強(qiáng)。棕櫚油方面，印尼計(jì)劃將2月16日至28日毛棕櫚油參考價(jià)格定在880.03美元/噸。對(duì)應(yīng)的CPO出口稅上漲至74美元/噸，levy稅上升至95美元/噸，印尼在前期收緊出口政策的基礎(chǔ)上又提高出口成本，利好棕櫚油。國內(nèi)上周棕櫚油成交增量，仍以遠(yuǎn)期18度成交為主，棕櫚油出現(xiàn)去庫趨勢?，F(xiàn)貨基差周內(nèi)基本維持，南北價(jià)差走縮。隨著氣溫回升，預(yù)計(jì)棕櫚油消費(fèi)會(huì)好轉(zhuǎn)，棕櫚油行情預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。菜籽油方面，據(jù)印度農(nóng)業(yè)部，印度2023年油菜籽產(chǎn)量或較前一年增加7.1%，至創(chuàng)紀(jì)錄的1,280萬噸。2023年2月13日，中共中央發(fā)布《中共中央、國務(wù)院關(guān)于做好2023年全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)工作的意見》，其中關(guān)于油料行業(yè)的發(fā)展，一號(hào)文件再次提出要擴(kuò)種大豆、菜籽、油茶等油料作物。預(yù)計(jì)未來菜籽播種面積以及菜籽產(chǎn)量將呈現(xiàn)穩(wěn)步小幅增長趨勢。上周菜籽壓榨量小幅上升，現(xiàn)貨供應(yīng)逐步增加，但是短期內(nèi)仍不會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)過剩的局面，加之2-3月大豆到港量減少，豆油產(chǎn)量將下降，豆油價(jià)格偏強(qiáng)進(jìn)而影響菜油價(jià)格。預(yù)計(jì)菜油會(huì)跟隨豆油和棕櫚油的步伐，震蕩偏強(qiáng)。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險(xiǎn)
無
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