>> 國(guó)泰君安期貨-原油：短期或再次轉(zhuǎn)強(qiáng)-230222
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
大小： |
889KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
黃柳楠 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【國(guó)際原油】
WTI 3月原油期貨收跌0.18美元/桶，報(bào)76.17美元/桶；Brent 4月原油期貨收跌1.02美元/桶，報(bào)83.05美元/桶；SC2304原油期貨收跌7.4元/桶，或-1.34%，報(bào)546.3元/桶。
1、據(jù)CNN：在拜登訪問(wèn)烏克蘭期間，俄羅斯進(jìn)行了洲際彈道導(dǎo)彈試驗(yàn)，美國(guó)官員認(rèn)為該試射失敗。
2、美國(guó)總統(tǒng)拜登：國(guó)會(huì)應(yīng)該采取行動(dòng)落實(shí)鐵路安全措施。
3、普京談對(duì)烏特別軍事行動(dòng)五大要點(diǎn)：①西方希望把烏克蘭的地區(qū)沖突變成全球?qū)?；②俄羅斯別無(wú)選擇，只能對(duì)烏克蘭發(fā)起特別軍事行動(dòng)；③俄羅斯將認(rèn)真不斷地解決特別軍事行動(dòng)的任務(wù)；④在戰(zhàn)場(chǎng)上戰(zhàn)勝俄羅斯是不可能的；⑤俄軍當(dāng)前核威懾力量的最新系統(tǒng)裝備水平超過(guò)90%，但這一水平應(yīng)普及全軍。
4、《歐盟官方公報(bào)》上發(fā)布的文件顯示，歐盟理事會(huì)已將對(duì)俄羅斯的制裁延措施有效期長(zhǎng)至2024年2月24日。
5、俄羅斯石油運(yùn)輸公司收到了來(lái)自波蘭和德國(guó)的申請(qǐng)，要求在第二季度通過(guò)“友誼”管道輸送石油。
6、俄羅斯副總理諾瓦克：俄羅斯目前的石油產(chǎn)量接近1月份的水平。俄羅斯正考慮禁止在價(jià)格上限下銷售燃料。
7、拜登：美國(guó)及其合作伙伴本周將宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施更多制裁措施。還宣布美國(guó)將主辦明年北約峰會(huì)。
8、金十?dāng)?shù)據(jù)2月22日訊，俄羅斯國(guó)家石油管道運(yùn)輸公司總裁托卡列夫表示，俄石油管道運(yùn)輸公司計(jì)劃在2023年通過(guò)科茲米諾港轉(zhuǎn)運(yùn)至少4000萬(wàn)噸石油?？破澝字Z港是東西伯利亞—太平洋（ESPO）石油管線終點(diǎn)站，通過(guò)這一管線運(yùn)輸?shù)氖椭饕隹诘絹喬貐^(qū)以及俄羅斯國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。目前東西伯利亞–太平洋管道一期工程（ESPO—1）的最大設(shè)計(jì)輸油能力為每年8000萬(wàn)噸，東西伯利亞–太平洋管道二期工程（ESPO—2）的最大設(shè)計(jì)輸油能力為每年5000萬(wàn)噸。
9、歐洲央行行長(zhǎng)拉加德：歐洲央行決心抗擊通脹。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
原油趨勢(shì)強(qiáng)度：1
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
昨夜，內(nèi)外盤(pán)油價(jià)小幅下跌，維持震蕩。由于俄烏沖突潛在升級(jí)對(duì)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生不利影響，以及美元在加息預(yù)期下的進(jìn)一步走強(qiáng)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒短期迅速升溫，帶動(dòng)美股暴跌，也拖累了油價(jià)。但我們認(rèn)為，這種市場(chǎng)情緒對(duì)原油市場(chǎng)的影響仍舊是暫時(shí)的，我們對(duì)于油價(jià)短期謹(jǐn)慎看多的判斷暫時(shí)不變。如果將視角回歸原油市場(chǎng)供需端，短期市場(chǎng)供需格局本身在改善。在原料采購(gòu)方面，在前期山東地?zé)?、?lián)合石化釋放了部分采購(gòu)需求后，其他大型石化企業(yè)也基于對(duì)國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期需求恢復(fù)前景的預(yù)判開(kāi)啟原油補(bǔ)貨。其中，中聯(lián)油在此前停止進(jìn)口俄羅斯Blend原油后，從中東、西非的原油采購(gòu)量大幅提升。在民營(yíng)煉化方面，榮盛等均已經(jīng)或計(jì)劃開(kāi)始采購(gòu)原油，國(guó)內(nèi)補(bǔ)庫(kù)需求持續(xù)釋放。此外，我們注意到近期直硫燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)成交非常活躍。進(jìn)而印證著地?zé)拰?duì)煉油原料的需求擴(kuò)張，F(xiàn)U的強(qiáng)勢(shì)也是很好的印證。這種格局下，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交活躍，短期或?qū)橛蛢r(jià)提供較強(qiáng)支撐。尤其是內(nèi)盤(pán)原油SC，撇開(kāi)人民幣匯率貶值對(duì)其的利多影響，過(guò)去兩周月差走強(qiáng)就是原油內(nèi)需改善很好的印證。因此，過(guò)去一周美元大幅走強(qiáng)下油價(jià)的下跌具有一定的情緒性。在內(nèi)需尚未證偽的當(dāng)下，油價(jià)暫時(shí)或未到趨勢(shì)大跌的時(shí)間點(diǎn)。
整體來(lái)看，我們對(duì)油價(jià)的判斷和2022年底保持一致，即一季度偏強(qiáng)，在過(guò)去一周持續(xù)反彈后或仍有5-10美元/桶左右的上行空間。長(zhǎng)期來(lái)看，我們對(duì)上半年油價(jià)走勢(shì)并不樂(lè)觀。若一季度如期出現(xiàn)反彈行情，上方空間或有限，二季度下行壓力依舊較大。極端情況下Brent、WTI均有可能階段性跌破60美元/桶，SC跌破480元/桶。策略上，短期關(guān)注逢低多，長(zhǎng)期看較為穩(wěn)妥的策略仍舊是“多SC，空Brent”，詳見(jiàn)我們2023年原油專題報(bào)告《弱勢(shì)不會(huì)貫穿全年，關(guān)注各類套利機(jī)會(huì)——2023年原油期貨行情及投資望》。
|
|
