>> 中信期貨-黑色組日報：復產(chǎn)預期延續(xù)，爐料領(lǐng)漲板塊-230222
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
大?。?/td>
| 555KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
俞塵泯 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
黑色：復產(chǎn)預期延續(xù)，爐料領(lǐng)漲板塊
邏輯：現(xiàn)貨市場情緒有所回落，成交出現(xiàn)下滑，但期貨市場樂觀情緒高漲，板塊持續(xù)走高；宏觀方面，國常會要求持續(xù)關(guān)注當前經(jīng)濟社會發(fā)展工作，推動經(jīng)濟運行在年初穩(wěn)步回升；多地繼續(xù)放松房產(chǎn)銷售政策，進一步穩(wěn)地產(chǎn)信心較強。高層繼續(xù)關(guān)注內(nèi)需拉動效果，市場信心持續(xù)提升。
行業(yè)方面，上周表觀需求繼續(xù)季節(jié)性回升，其中卷板庫存加速去化，制造業(yè)強勢繼續(xù)推動向上；長材庫存累積幅度快速下滑，需求明顯提升。鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步上行，鋼廠按需采購，原料庫存消耗幅度可觀，后期復產(chǎn)預期繼續(xù)支撐原料價格；產(chǎn)地煤礦復工數(shù)量逐步增多，供應平穩(wěn)恢復；蒙煤通關(guān)維持高位、進口澳煤到港，整體供給高位。鋼廠生產(chǎn)利潤仍然偏低，檢修量逐步減少，3月鋼廠預計延續(xù)復產(chǎn)；本周鐵礦港口區(qū)域庫存小幅去化；鋼廠采購繼續(xù)回升，到港量明顯下滑，但隨著澳洲發(fā)運提升，后續(xù)供應預計難有減少。鋼廠采購積極性降低，港口繼續(xù)累庫；同時由于海外高發(fā)運的延續(xù)，后續(xù)緊缺趨勢有所松動。廢鋼價格偏強運行，鋼廠到貨逐步增加，鋼廠庫存去化放緩，廢鋼上行趨勢減弱。玻璃短期需求難以好轉(zhuǎn)，庫存壓力仍然較大，需求不及預期概率較大，整體低位震蕩為主；純堿供需預期向好，但庫存去化放緩，進一步向上需看到產(chǎn)業(yè)格局繼續(xù)緊張。
整體而言，近期市場交易的核心在于宏觀預期的異動、現(xiàn)實需求的表現(xiàn)以及鋼廠復產(chǎn)的情況；爐料廠內(nèi)庫存偏低，可用天數(shù)已恢復至節(jié)前水平，在鋼材需求預期偏強下，短期復產(chǎn)驅(qū)動不改；煤焦供給較鐵礦寬松，但因前期跌幅較大，礦價下行空間有限。國內(nèi)寬松政策落地，中期向好趨勢不變，預計在旺季來臨前驅(qū)動延續(xù)。預計2月下旬板塊偏強運行，關(guān)注近期的政策變化和需求表現(xiàn)，建議謹慎參與或關(guān)注回調(diào)后的做多機會。
風險因素：地產(chǎn)政策續(xù)發(fā)、下游補庫加快（上行風險）；鋼廠主動檢修、需求大幅走弱（下行風險）
中線展望：震蕩偏強
|
|
