>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-230221
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
大小： |
1169KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔣洪艷,陳界正,劉倩楠 |
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白糖：
國際方面，預(yù)計(jì)原糖繼續(xù)維持高位震蕩走勢(shì)。全球糖價(jià)正受到幾個(gè)因素的支撐，包括印度甘蔗轉(zhuǎn)向乙醇生產(chǎn)，以及歐洲農(nóng)藥禁令后產(chǎn)量的不確定性。而關(guān)于印度出口，又有新的消息傳出，有媒體周五報(bào)道稱，在與甘蔗主產(chǎn)區(qū)的一些甘蔗官員會(huì)談后，印度政府已決定不再批準(zhǔn)新的糖出口，政府之所以做出這一決定，是因?yàn)閾?dān)心產(chǎn)量下降將威脅到國內(nèi)供應(yīng)。短期關(guān)注印度停止食糖出口傳聞對(duì)糖價(jià)的擾動(dòng)，另外值得一提的是，原定應(yīng)在2月17日發(fā)布的CFTC持倉報(bào)告繼續(xù)推遲發(fā)布，公告稱CFTC計(jì)劃最早在2月24日(周五)發(fā)布持倉報(bào)告。除ICE原糖3月合約與遠(yuǎn)月合約價(jià)差繼續(xù)拉大（03合約臨近交割）以外，其余近月與遠(yuǎn)期合約價(jià)差自2月開始有回調(diào)趨勢(shì)，說明遠(yuǎn)月合約正逐步兌現(xiàn)供需寬松預(yù)期。與此同時(shí)，利空因素也逐步來襲，泰國食糖陸續(xù)產(chǎn)出，預(yù)計(jì)本榨季食糖產(chǎn)量、出口量有望增加，疊加歐洲糖供應(yīng)過剩的局面在一定程度上限制漲勢(shì)，預(yù)計(jì)原糖高位震蕩為主。后續(xù)還需關(guān)注3月印度食糖第二批出口配額的落地情況和巴西中南部降雨情況對(duì)新榨季甘蔗開榨的影響。
國內(nèi)方面，現(xiàn)階段供應(yīng)尚不顯緊，但市場(chǎng)對(duì)于本榨季存有一定減產(chǎn)擔(dān)憂，近期仍需關(guān)注南方產(chǎn)區(qū)的收榨情況。生產(chǎn)方面，廣西糖廠收榨加快，多數(shù)大型糖廠基本完成榨期；云南境外甘蔗因前三年疫情影響，境外種植面積有所收縮，市場(chǎng)對(duì)甘蔗產(chǎn)量估產(chǎn)較榨前減少；其他產(chǎn)區(qū)2月基本定產(chǎn)。此外現(xiàn)貨市場(chǎng)上，減產(chǎn)預(yù)期使糖廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨成交價(jià)整體偏硬，不過消費(fèi)淡季下終端補(bǔ)庫表現(xiàn)觀望，導(dǎo)致整體成交較為一般，最近市場(chǎng)購銷氛圍略顯平淡?？紤]到該利多因素已基本在盤面兌現(xiàn)，且上半年為食糖消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)鄭糖上行空間有限，以高位震蕩為主。
【交易策略】
1.單邊：國內(nèi)食糖市場(chǎng)累庫，短期供應(yīng)壓力較大?？紤]到利多因素已基本在盤面兌現(xiàn)，且上半年為食糖消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)鄭糖以高位震蕩為主。后續(xù)還需關(guān)注3月印度食糖第二批出口配額的落地情況和巴西中南部降雨情況對(duì)新榨季甘蔗開榨的影響。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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