>> 川財(cái)證券-研究所晨報(bào)-230222
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
川財(cái)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張卓然 |
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每日熱點(diǎn)
中共中央政治局：今年2月26日至28日在北京召開(kāi)中國(guó)共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第二次全體會(huì)議。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：發(fā)布關(guān)于落實(shí)黨中央國(guó)務(wù)院2023年全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)工作部署的實(shí)施意見(jiàn)。
中證金融公司：市場(chǎng)化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)上線。
川財(cái)觀點(diǎn)
宏觀：24個(gè)GDP萬(wàn)億城市全部發(fā)布了今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。梳理各地的政府工作報(bào)告，24個(gè)城市中，有3個(gè)城市目標(biāo)是7%或左右，4個(gè)城市目標(biāo)是6.5%左右或以上，5個(gè)城市6%及以上，6個(gè)城市5.5%以上或左右，4個(gè)城市5%以上或左右。還有兩個(gè)分別是4%左右和4.5%以上。
策略：昨日三大指數(shù)漲跌分化，上證指數(shù)延續(xù)走高，創(chuàng)業(yè)板指回落，北向資金凈流入18.54億元。海外方面，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員整體言論偏鷹派，加息態(tài)度強(qiáng)硬，美債收益率持續(xù)攀升，全球流動(dòng)性存在一定壓力，美股昨日出現(xiàn)較大回落。市場(chǎng)方面，昨日依舊是估值偏低的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌公司漲幅居前，預(yù)計(jì)全面注冊(cè)制下，未來(lái)資金將更加偏好“績(jī)優(yōu)股”。方向上，兩會(huì)即將召開(kāi)，關(guān)注存在政策催化，同時(shí)估值偏低的方向，如金融（銀行、券商）、基建（建材、工程機(jī)械）、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方向。
研究報(bào)告
【川財(cái)研究】煤炭行業(yè)周報(bào)：庫(kù)存攀升，煤價(jià)中樞有望下移（20230218）
由于復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度相對(duì)緩慢，當(dāng)前港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存都在攀升。其中北方港口庫(kù)存量即將超2600萬(wàn)噸，是近7年來(lái)的庫(kù)存高位。根據(jù)CCTD25省終端庫(kù)存數(shù)據(jù)，當(dāng)前的全社會(huì)庫(kù)存也處于近幾年的相對(duì)高位。我們看到春節(jié)過(guò)后，復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度未及預(yù)期，整個(gè)下游產(chǎn)業(yè)的需求啟動(dòng)緩慢，一定程度抑制了需求的快速提升，當(dāng)前的日耗數(shù)據(jù)，無(wú)法盡快緩解高庫(kù)存以及煤炭供給端快速增長(zhǎng)帶來(lái)的壓力。但中長(zhǎng)期來(lái)看，煤價(jià)仍有反彈可能，原因在于，當(dāng)前宏觀氛圍較好，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然值得期待。1月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng)1.4億元，有望推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)邊際向好，煤炭需求在下半年有望迎來(lái)超預(yù)期增長(zhǎng)。海外煤價(jià)下落，高卡煤溢價(jià)逐漸回歸。數(shù)據(jù)中可以看出，高卡煤溢價(jià)的收窄顯示海外煤炭市場(chǎng)供需格局在逐漸寬松，全球煤炭?jī)r(jià)格中樞有望迎來(lái)下移。
風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)政策不及預(yù)期，需求不振、煤價(jià)大幅下跌等。
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