>> 群益證券-快遞行業(yè)1月資料點評：疫情+春節(jié)影響短期增速，快遞行業(yè)恢復仍可期待-230222
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
群益證券（香港） |
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作者： |
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近日國家郵政局公布2023年1月快遞行業(yè)運行情況，1月完成快遞業(yè)務收入767.5億元，同比16.3%，受春節(jié)錯期和疫情影響明顯。
具體來看：
件量端，1月業(yè)務量72.3億件，同比-17.6%。究其原因，一方面，22年春節(jié)假期從1月31日至2月6日，而2023年春節(jié)假期從1月21日至1月26日，春節(jié)錯期使得行業(yè)件量同比下降；另一方面，1月仍受疫情擾動，迭加春節(jié)放假影響，快遞運力趨緊使得企業(yè)履約有所延后，疫后線下報復性消費或分流部分電商業(yè)務，進一步抑制了快遞件量的恢復。
單票端，1月單票收入10.62元，同比+1.53%。由于快遞價格競爭呈階段性和地域性特征，暫不具備價格戰(zhàn)基礎(chǔ)，單票收入穩(wěn)中有升。
投資建議：關(guān)注快遞優(yōu)質(zhì)龍頭恢復
快遞正處于復蘇期，短期看企業(yè)穩(wěn)量的能力，中長期更關(guān)注降本增效的水準。
短期看，件量將伴隨消費回暖，此外，2022年2月因春節(jié)因素基期較低，預計2023年2月同比增速將有明顯回升；單票收入方面，各公司均有穩(wěn)量需求，價格戰(zhàn)的可能性較小；
中期看，全年增速預計前低后高，抖音等電商增量也為快遞行業(yè)帶來結(jié)構(gòu)性增長；
長期看，降本、增效將成為行業(yè)主旋律，預計行業(yè)份額將向優(yōu)質(zhì)龍頭靠攏。
優(yōu)選順豐控股、圓通速遞;
順豐控股：2022年業(yè)績快報扣非凈利潤52.5-54.5億元，同比增長186%-197%，盈利能力顯著提升，2023年Q1時效件及快運利潤率或?qū)殡S經(jīng)濟改善，鄂州機場轉(zhuǎn)運中心產(chǎn)能利用率也不斷爬坡，價值修復確定性強；
圓通速遞：2022年業(yè)績快報扣非凈利潤37.75億元，同比增長82.7%，單票收入企穩(wěn)下，看好公司數(shù)位化能力建設持續(xù)帶動產(chǎn)品定價能力和盈利水準的增長。
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