>> 華泰期貨-聚烯烴日報：現(xiàn)貨窄幅整理，聚烯烴走高后回調(diào)-230223
| 上傳日期： |
2023/2/23 |
大?。?/td>
| 2383KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
昨日國內(nèi)石化暫無新增檢修，國產(chǎn)貨源整體供應(yīng)基本穩(wěn)定。線性期貨連續(xù)走高之后回調(diào)，市場參與者信心將有所減弱，需繼續(xù)關(guān)注后期走勢情況。需求端看，下游工廠訂單跟進依舊偏弱，對高價原料采購意愿不佳，對現(xiàn)貨市場支撐有限，市場窄幅整理。重點關(guān)注原油走勢和需求跟進情況，建議暫觀望。
核心觀點
■市場分析
庫存方面，石化庫存73萬噸，較上一工作日-2.5萬噸。石化庫存總體是去庫中，節(jié)前由于中游囤了不少貨，需密切關(guān)注需求復(fù)蘇情況。從目前看，PP中游庫存正處于累庫的過程當(dāng)中，LL的中游庫存則開始逐步見頂。
基差方面，LL華東基差在-80元/噸，PP華東基差在-100元/噸，基差走強。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，PP生產(chǎn)利潤原油制處于虧損狀態(tài)。由于節(jié)后丙烷價格沖高回落，PDH制PP利潤出現(xiàn)大幅虧損后，近期已有所修復(fù)，LL油頭法生產(chǎn)利潤為正，這種情況將促進廠家進一步生產(chǎn)LL增加供應(yīng)，而控制PP的產(chǎn)出。
非標(biāo)價差及非標(biāo)生產(chǎn)比例方面，HD注塑-LL價差轉(zhuǎn)負(fù)，LL開工率轉(zhuǎn)升，HD持續(xù)上升，近期PE開工率偏高。PP低融共聚-PP拉絲價差有所上升。
進出口方面，PE和PP進口窗口皆已關(guān)閉。
■策略
（1）單邊：市場窄幅整理，短期盤面震蕩，建議暫觀望。
（2）跨期：可考慮跨品種多LL空PP，做大兩者間價差。
■風(fēng)險
原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況，進口窗口的變化
|
|
