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聯(lián)合資信-1月PPI反映了怎樣的工業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)?-230223
上傳日期:
2023/2/23
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格式:
pdf 共4頁(yè)
來(lái)源:
聯(lián)合資信
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2023年1月PPI同比下降0.8%,其中生產(chǎn)資料PPI下降1.4%,生活資料PPI上漲1.5%。這反映出當(dāng)前工業(yè)部門中生活資料生產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)有所改善、生產(chǎn)資料生產(chǎn)行業(yè)恢復(fù)仍較為緩慢的總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
PPI回落主要受生產(chǎn)資料價(jià)格下降所致,生活資料價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。2023年1月,全部工業(yè)品PPI同比下降0.8%,降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中,生產(chǎn)資料PPI下降1.4%,降幅與上月相同;生活資料價(jià)格上漲1.5%,漲幅較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)??梢?月全部工業(yè)品PPI同比下降,主要系生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降所致。生活資料價(jià)格同比漲幅雖有所回落,但仍然延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。由此可見,2023年1月居民消費(fèi)恢復(fù)較好,推動(dòng)生活資料生產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)有所改善,而生產(chǎn)資料生產(chǎn)行業(yè)由于價(jià)格下行,行業(yè)恢復(fù)仍比較緩慢。
拉長(zhǎng)時(shí)間軸觀察,全部工業(yè)品PPI和生產(chǎn)資料PPI自2022年10月以來(lái)連續(xù)同比下降,而生活資料PPI自2021年3月以來(lái)連續(xù)同比上漲。另外生產(chǎn)資料PPI走勢(shì)波動(dòng)性比較大,而生活資料PPI走勢(shì)波動(dòng)較小,說(shuō)明生活資料作為終端消費(fèi)品,價(jià)格剛性更強(qiáng)。展望未來(lái),生活資料生產(chǎn)行業(yè)或?qū)⒕S持目前較為穩(wěn)定的運(yùn)行態(tài)勢(shì),而生產(chǎn)資料生產(chǎn)行業(yè)可能依然面臨價(jià)格下行壓力,經(jīng)營(yíng)恢復(fù)具有較大不確定性。
生產(chǎn)資料PPI同比下降主要受加工工業(yè)拖累。從生產(chǎn)資料分項(xiàng)PPI走勢(shì)看,2023年1月,生產(chǎn)資料項(xiàng)下采掘工業(yè)、原材料工業(yè)和加工制造業(yè)PPI同比增速分別為2.0%、-0.1%和-2.3%,可見生產(chǎn)資料PPI同比下降主要受加工制造業(yè)PPI同比大幅下降拖累,反映出加工制造業(yè)的市場(chǎng)需求依舊低迷,行業(yè)運(yùn)行景氣度較低。而采掘工業(yè)PPI連續(xù)2個(gè)月同比上漲且同比漲幅有所擴(kuò)大,反映出采掘業(yè)的行業(yè)景氣度趨于回升。
拉長(zhǎng)時(shí)間軸看,加工工業(yè)PPI自2022年8月開始至今連續(xù)同比下降,主要是受到疫情防控、房地產(chǎn)行業(yè)低迷及外需下降等因素的影響。盡管疫情防控形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn),但短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)或?qū)⒀永m(xù)低位運(yùn)行,受全球經(jīng)濟(jì)放緩影響外需也較難顯著回暖,因此加工工業(yè)未來(lái)復(fù)蘇步伐可能依舊緩慢,仍面臨價(jià)格下行壓力。采掘業(yè)PPI同比增速最近2個(gè)月以來(lái)連續(xù)同比上漲,并且是在去年較高基數(shù)下的上漲,反映出采掘業(yè)維持高景氣度的韌性較強(qiáng)。
生活資料PPI同比上漲主要受食品類產(chǎn)品價(jià)格上漲支撐。生活資料由食品、衣著、一般日用品和耐用消費(fèi)品四大類構(gòu)成,2023年1月四大類PPI同比增速分別為2.8%、1.9%、1.2%和0.3%,可見生活資料PPI同比上漲,主要受食品、衣著和一般日用品類產(chǎn)品價(jià)格上漲的支撐。疫情防控政策優(yōu)化疊加春節(jié)效應(yīng)帶來(lái)的居民消費(fèi)需求的集中釋放可能是上述產(chǎn)品價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)力;耐用消費(fèi)品受到消費(fèi)者收入水平及房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈低迷的影響,價(jià)格上漲幅度不大。
長(zhǎng)期看,食品類PPI同比波動(dòng)較大,衣著類PPI同比自2021年以來(lái)總體上持續(xù)上行,一般生活用品類PPI同比較為穩(wěn)定,耐用消費(fèi)品類PPI同比長(zhǎng)期處于較低水平。未來(lái)隨著消費(fèi)需求的進(jìn)一步提升,生活資料PPI上漲或?qū)⒀永m(xù),相關(guān)行業(yè)經(jīng)營(yíng)亦隨之繼續(xù)改善。
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