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【行情觀點(diǎn)】
　　鋼材方面，下游加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，本周蝶紋供需繼續(xù)雙升，庫(kù)存開(kāi)始下降。隨著氣溫回升，需求將迎來(lái)旺季，強(qiáng)度仍有待觀察，近期噸鋼利潤(rùn)邊際改善，整體仍處于偏低水平，產(chǎn)量上升態(tài)勢(shì)或趨緩。穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是主線，基建托底力度較大，房地產(chǎn)利好措施持續(xù)釋放，銷(xiāo)售逐步回暖。盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)中波動(dòng)加劇，短期仍有反復(fù)，關(guān)注宏觀情緒變化。
　　鐵礦方面，供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)處于淡季，到港短期偏弱。需求端鋼廠利潤(rùn)偏低，但終端需求加速回暖，鋼廠繼續(xù)保持復(fù)產(chǎn)。整體來(lái)看，終端復(fù)工加快帶動(dòng)市場(chǎng)情緒出現(xiàn)回暖，而鋼廠原料庫(kù)存依然處于低位，鐵礦價(jià)格受到補(bǔ)庫(kù)預(yù)期的支撐，后期繼續(xù)關(guān)注終端需求復(fù)蘇的持續(xù)性。焦炭因事故上漲，對(duì)同為原料的鐵礦價(jià)格有一定壓制作用，此外鐵礦價(jià)格上漲至高位后，政策監(jiān)管影響出現(xiàn)加大。我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)高位震蕩。
　　焦炭方面，受到煤礦事故的影響，焦炭市場(chǎng)情緒也有所轉(zhuǎn)變，盤(pán)面回到小升水格局。需求端，鐵水仍有小幅提產(chǎn)空間，煉鋼利潤(rùn)稍有改善，焦炭需求預(yù)期有所改善。供應(yīng)端，煤礦重大事故引起焦炭成本擔(dān)憂，焦炭供應(yīng)恐維持較低位，產(chǎn)地壓力較小恐再次提價(jià)。需求轉(zhuǎn)向好，成本存擾動(dòng)，焦炭現(xiàn)貨看待漲。期價(jià)漲后回歸升水格局，跟隨煤價(jià)情緒震蕩偏強(qiáng)。
　　焦煤方面，內(nèi)蒙古露天煤礦發(fā)生重大事故，引發(fā)煤炭市場(chǎng)情緒高漲，期價(jià)劇烈反彈。事故目前影響并未擴(kuò)散，其他地區(qū)煤礦本就因?yàn)橹卮髸?huì)議自查較嚴(yán)，因此更多的是市場(chǎng)情緒的扭轉(zhuǎn)。下游焦化和鋼廠利潤(rùn)稍有改善，對(duì)煤價(jià)施壓的訴求稍緩。蒙煤恢復(fù)通車(chē)維持近千車(chē)，貿(mào)易博弈暫時(shí)未導(dǎo)致蒙煤供應(yīng)有擾動(dòng)。而澳煤因暴雨供應(yīng)減量，且消息稱澳煤進(jìn)口的放開(kāi)恐又有生變，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)短期焦煤供應(yīng)增量的預(yù)期下調(diào)。因此焦煤價(jià)格短期恐芡然增強(qiáng)，期價(jià)已經(jīng)漲幅較大需注意風(fēng)險(xiǎn)。
　　硅錳方面，錳礦現(xiàn)貨有所調(diào)降，預(yù)計(jì)加蓬鐵路的影響暫告一段落。持續(xù)關(guān)注南非電力以及工會(huì)勞工罷工問(wèn)題影響程度。受內(nèi)蒙某煤炭安全事故影響，或許對(duì)化工焦拘成情緒上的利多，進(jìn)而刺激硅錳價(jià)格。預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅錳價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主。
　　硅鐵方面，供過(guò)于求的背景對(duì)于硅鐵價(jià)格高度形成壓制。需求端主要關(guān)注鋼廠開(kāi)工率，預(yù)計(jì)需求將會(huì)迎來(lái)好轉(zhuǎn)。內(nèi)蒙某煤礦事故或許對(duì)蘭炭原料煤也形成利多作用，預(yù)計(jì)蘭炭止跌概率較大。短期內(nèi)價(jià)格受黑色整體帶動(dòng)較大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。