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鋁觀點(diǎn)：
　　美元指數(shù)低位返升，施壓有色金屬。維持前期觀點(diǎn)，今年美元寬幅震蕩為主，大幅貶值空間有限，100點(diǎn)附近存在較強(qiáng)支撐，加息擔(dān)憂以及經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期交易將持續(xù)施壓倫鋁?；久嫔?，云南地區(qū)減產(chǎn)落地，根據(jù)推算，涉及電解鋁減產(chǎn)產(chǎn)能約70-80萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)在5月份豐水期到來(lái)之前，電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)可能性較低。假設(shè)停產(chǎn)期按照四個(gè)月來(lái)測(cè)算，則影響全年電解鋁產(chǎn)量大約23萬(wàn)噸左右。但復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能也在逐步恢復(fù)當(dāng)中，前期貴州經(jīng)歷了三輪限電減產(chǎn)，近期伴隨電力緊張情況有所緩解，預(yù)計(jì)2月底將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，不過(guò)完成復(fù)產(chǎn)時(shí)間差距較大，部分企業(yè)預(yù)計(jì)最早4月底實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，也有部分企業(yè)要到6月份恢復(fù)滿產(chǎn)。此外，四川、廣西等地減產(chǎn)產(chǎn)能也在逐步恢復(fù)。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為此次減產(chǎn)對(duì)全國(guó)電解鋁供應(yīng)端影響相對(duì)有限，今年產(chǎn)量增速或仍超過(guò)4%。供強(qiáng)需弱格局難以扭轉(zhuǎn)，維持前期觀點(diǎn)，震蕩運(yùn)行為主，上方阻力位參考19500-20000元/噸。