>> 川財證券-海外動態(tài)點評：美聯(lián)儲公布1月息會紀要，加息預(yù)期得到進一步強化-230223
| 上傳日期： |
2023/2/24 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳靂 |
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事件
美聯(lián)儲會議紀要顯示，在上次會議上，幾乎所有美聯(lián)儲官員都支持加息25個基點。美聯(lián)儲認為上行通脹風(fēng)險是影響前景的關(guān)鍵因素，幾乎所有官員都看到了放緩加息步伐的好處，只有“少數(shù)”官員傾向于或可能支持加息50個基點；所有美聯(lián)儲官員都認為持續(xù)加息是合適的。
點評
經(jīng)濟、就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)均超預(yù)期，對美聯(lián)儲貨幣政策構(gòu)成支撐，提升了超預(yù)期加息的概率。經(jīng)濟方面，美國去年四季度GDP增速為2.9%，2月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI初值明顯回升，均好于市場預(yù)期。就業(yè)方面，美國1月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，失業(yè)率創(chuàng)下近53年以來的新低。通脹方面，美國1月通脹雖然持續(xù)回落，但回落速度放緩，1月CPI和PPI增速均超出預(yù)期。從數(shù)據(jù)可以看到的是，就業(yè)、經(jīng)濟和通脹數(shù)據(jù)均超出預(yù)期，對美聯(lián)儲貨幣政策構(gòu)成基本支撐，而經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勢進一步提升了美聯(lián)儲超預(yù)期加息概率。
3月加息25BP可能性較大，存在高利率持續(xù)時間長于預(yù)期的風(fēng)險。從此次息會紀要來看，將通脹控制在合理區(qū)間仍然是美聯(lián)儲貨幣政策的主要目標，美聯(lián)儲官員均支持繼續(xù)加息。當前，美國通脹雖已經(jīng)從年內(nèi)的高點大幅回落，但仍處在相對高位，距離美聯(lián)儲2%的政策目標存在著較大距離。我們認為，美聯(lián)儲緊縮的立場短期內(nèi)不會改變，還將繼續(xù)加息。從加息途徑來看，3月加息25BP的可能性較大，5月是否會加息還需要觀察未來的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，繼續(xù)加息的可能性也在提升，仍然存在超預(yù)期加息和高利率持續(xù)時間長于預(yù)期的風(fēng)險。
美股市場還未企穩(wěn)。當前，美股仍然面臨著較多不確定風(fēng)險，市場還未企穩(wěn)。一是美聯(lián)儲未來貨幣政策仍具有較大的不確定性，流動性壓力仍存；二是當前美國經(jīng)濟面臨著許多挑戰(zhàn)，美企仍然面臨著較大的盈利壓力；三是美國通脹還處在相對高位，短期內(nèi)較難回到合理區(qū)間，對美股市場形成擾動。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟增長不及預(yù)期，貿(mào)易保護主義的蔓延，美聯(lián)儲政策超預(yù)期。
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