>> 第一上海-新世界發(fā)展(0017.HK)2022／2023上半財(cái)年收入增長(zhǎng)13%，期待未來(lái)價(jià)值釋放-230223
| 上傳日期： |
2023/2/24 |
大小： |
568KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
第一上海 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
羅凡環(huán) |
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【公司評(píng)論】
新世界發(fā)展（17）：2022/2023上半財(cái)年收入增長(zhǎng)13%，期待未來(lái)價(jià)值釋放
2022/2023上半財(cái)年收入增長(zhǎng)13%
2022/2023年上半年財(cái)年，公司實(shí)現(xiàn)收入401.9億港元，同比增長(zhǎng)13%，其中物業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)20.7%。歸母凈利潤(rùn)為12.1億港元，同比減少15%。業(yè)績(jī)下降的主要原因包括：1）內(nèi)地疫情管控及香港封關(guān)，消費(fèi)者出行及消費(fèi)受到影響；2）人民幣貶值；3）美聯(lián)儲(chǔ)及香港加息導(dǎo)致利息支出增加。公司宣派中期股息每股0.46港元，同比下降18%。
期內(nèi)銷(xiāo)售表現(xiàn)亮眼
2022年7-12月，公司在香港的應(yīng)占合同銷(xiāo)售額約為78.7億港幣，同比翻倍；內(nèi)地合同銷(xiāo)售額為92.4億人民幣（已完成2023年目標(biāo)的60%），同比微降1%，表現(xiàn)好于百?gòu)?qiáng)房企平均水平。內(nèi)地整體合同銷(xiāo)售平均價(jià)格超過(guò)54000元/平方米，且長(zhǎng)三角及大灣區(qū)項(xiàng)目貢獻(xiàn)超過(guò)95%，顯示出公司強(qiáng)勁實(shí)力。
土儲(chǔ)充足，舊改開(kāi)始進(jìn)入收成階段
公司在香港和內(nèi)地?fù)碛懈哔|(zhì)量土儲(chǔ)，截止2022年12月31日，公司擁有香港土地儲(chǔ)備880.5萬(wàn)平方尺，其中物業(yè)發(fā)展土儲(chǔ)面積403.9萬(wàn)平方尺，投資物業(yè)土儲(chǔ)面積476.6萬(wàn)平方尺。內(nèi)地土地儲(chǔ)備共525.6萬(wàn)平方米，其中大灣區(qū)及長(zhǎng)三角地區(qū)占比65%、住宅土儲(chǔ)233.1萬(wàn)平方米，核心土儲(chǔ)位于廣州、深圳、佛山、武漢、上海、寧波、杭州、北京、沈陽(yáng)等重點(diǎn)一二線城市。另外，公司在香港北部農(nóng)地發(fā)展的輻射范圍超過(guò)1600萬(wàn)平方尺，未來(lái)將隨著政府規(guī)劃將逐步納入土儲(chǔ)。公司也積極參與廣州、深圳的城市更新項(xiàng)目，公司在手舊改項(xiàng)目已達(dá)10個(gè)，其中深圳市龍崗區(qū)188工業(yè)區(qū)項(xiàng)目已在期內(nèi)動(dòng)工，公司舊改開(kāi)始進(jìn)入收成階段。公司在深圳的另外兩個(gè)舊改項(xiàng)目，西麗及光明項(xiàng)目進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)將在2023年進(jìn)入全面開(kāi)發(fā)階段。
租金收入受疫情影響較小
2022年7月-12月，受香港及內(nèi)地疫情影響，公司投資物業(yè)收入為12.9億港元，同比略降5.1%。但香港K11項(xiàng)目表現(xiàn)仍然穩(wěn)健，收入及分部業(yè)績(jī)同比分別增長(zhǎng)4%及9%。公司目前已在運(yùn)營(yíng)中的K11項(xiàng)目有18個(gè)，其中香港7個(gè)，內(nèi)地11個(gè)，整體運(yùn)營(yíng)樓面面積約為141萬(wàn)平方米。儲(chǔ)備項(xiàng)目39個(gè)，其中14個(gè)位于香港及內(nèi)地一線城市，總樓面面積約290萬(wàn)平方米，將在未來(lái)五年內(nèi)逐步開(kāi)業(yè)。公司高效的運(yùn)營(yíng)效率加上豐富的儲(chǔ)備，將有望帶動(dòng)經(jīng)常性收入每年30%的復(fù)合增長(zhǎng)。
可動(dòng)用資金充足，預(yù)計(jì)未來(lái)負(fù)債水平將持續(xù)下降
截止2022年12月31日，公司的凈負(fù)債率為46.9%，較去年同期上升5.6個(gè)百分點(diǎn)。隨著公司的投資物業(yè)建設(shè)已經(jīng)逐步進(jìn)入收尾階段、各項(xiàng)成本控制，資本開(kāi)支將逐漸下降，加上美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐減慢，公司的負(fù)債水平預(yù)計(jì)已經(jīng)見(jiàn)頂，并在未來(lái)逐步降低。公司可動(dòng)用資金約920億港元，包括現(xiàn)金570億港元及可動(dòng)用銀行貸款350億港元，資金充足，可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)沒(méi)有供股或配股的計(jì)劃。
期待未來(lái)價(jià)值釋放
公司香港+內(nèi)地雙引擎布局，開(kāi)發(fā)及持有物業(yè)并重，在疫情封控及香港封關(guān)期間仍然保持有韌性的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)。期內(nèi)公司香港已售未結(jié)資源中，185億港元將于2022/2023財(cái)年下半年進(jìn)行結(jié)算，42.8億港元將于2023/2024財(cái)年進(jìn)行結(jié)算；內(nèi)地已售未結(jié)資源中，12.9億元將于2022/2023財(cái)年下半年入賬，8.6億元將于2023/2024財(cái)年入賬。2023財(cái)年下半年，隨著內(nèi)地疫情防控全面優(yōu)化、房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇及香港內(nèi)地通關(guān)，公司未來(lái)業(yè)績(jī)將有望得到不斷提升。
公司業(yè)務(wù)多元，涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、房地產(chǎn)投資物業(yè)、醫(yī)療、管理服務(wù)、零售、保險(xiǎn)、基建等領(lǐng)域。公司在公告中指出，除了持續(xù)出售非核心資產(chǎn)回籠資金外，也將繼續(xù)探索各項(xiàng)業(yè)務(wù)的策略方案來(lái)應(yīng)對(duì)快速發(fā)展的行業(yè)形勢(shì)，尋求釋放個(gè)別業(yè)務(wù)價(jià)值，明確旗下各公司的策略重心，充分提升股東回報(bào)。如果公司進(jìn)行個(gè)別業(yè)務(wù)分拆，將有助于公司旗下各項(xiàng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略更加清晰，提升公司整體估值水平，值得投資者關(guān)注。
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