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油脂觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　本周三大油脂期貨盤面有分化，棕櫚油、豆油上漲，菜籽油下跌。豆油因油廠缺豆、豆粕脹庫、以及計(jì)劃檢修陸續(xù)停機(jī)等因素導(dǎo)致現(xiàn)貨偏緊支撐價(jià)格；棕櫚油產(chǎn)地產(chǎn)量小幅下降，出口數(shù)據(jù)比1月好轉(zhuǎn)等利好也給了油脂支撐。后市看，豆油方面，2月23、24日美國農(nóng)業(yè)部（USDA）展望論壇預(yù)計(jì)2023年美國大豆種植面積為8750萬英畝，大豆期末庫存為2.9億蒲，大豆單產(chǎn)為52蒲式耳/英畝，而去年為49.5蒲式耳/英畝，種植面積低于預(yù)期，大豆單產(chǎn)較去年提高較多。巴西大豆收割進(jìn)度緩慢及港口未裝船的玉米繼續(xù)限制大豆出口的進(jìn)度，目前仍有215萬噸大豆在Paranagua港口排隊(duì)，另外降雨和塞港也導(dǎo)致巴西港口的吞吐量繼續(xù)下降，影響大豆出口。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所2月23日將阿根廷2022/23年度大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)低到3350萬噸，低于早先預(yù)測的3800萬噸，因?yàn)楦珊?、近期的熱浪和早期霜凍?dǎo)致作物受損。這是該交易所第三次下調(diào)大豆產(chǎn)量。國內(nèi)，根據(jù)中國糧油商務(wù)網(wǎng)跟蹤統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2023年2月大豆到港量為600.3萬噸，3月進(jìn)口量估計(jì)也在600萬噸左右，由于到港量不多，國內(nèi)出現(xiàn)階段性缺豆，另外豆粕脹庫、以及計(jì)劃檢修等原因陸續(xù)停機(jī)導(dǎo)致現(xiàn)貨偏緊，豆油基差預(yù)計(jì)仍然維持高位，中儲(chǔ)糧定于2月28日進(jìn)行進(jìn)口大豆原油拋儲(chǔ)，預(yù)計(jì)能緩解短期現(xiàn)貨偏緊狀況，但由于國內(nèi)外多重因素影響，期貨行情預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。棕櫚油方面，據(jù)國外某農(nóng)業(yè)研究機(jī)構(gòu)研究，本月印尼/馬來棕櫚油產(chǎn)區(qū)受洪水影響導(dǎo)致產(chǎn)量下降，2月24日，據(jù)馬來西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（MPOA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年2月1-20日馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比減少6.71%。而據(jù)ITS、SGS、AmSpec Agri等船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，馬來出口環(huán)比大幅改善，顯示棕櫚油消費(fèi)正在好轉(zhuǎn)；印尼出臺政策限制棕櫚油出口，以確保齋月節(jié)日期間國內(nèi)供應(yīng)充足，并從2月起提高生物柴油摻混比例，也提振印尼國內(nèi)的棕櫚油消費(fèi)。國內(nèi)方面，進(jìn)口利潤窗口打開，周內(nèi)繼續(xù)買船。但隨著盤面上漲，下游拿貨意愿降低，現(xiàn)貨基差表現(xiàn)一般，華北挺價(jià)意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)棕櫚油行情震蕩偏強(qiáng)。菜籽油方面，澳大利亞12月份的油菜籽出口量為88.4萬噸，創(chuàng)歷史新高；印度國內(nèi)油菜籽豐產(chǎn)，菜籽油供應(yīng)寬松；國內(nèi)隨著進(jìn)口菜籽到港，供應(yīng)日漸增加，但是終端市場需求有限，市場陸續(xù)下調(diào)基差報(bào)價(jià)。預(yù)計(jì)菜籽油跟隨豆油、棕櫚油波動(dòng)，但受限于自身的基本面，會(huì)在油脂中表現(xiàn)偏弱。另外需要關(guān)注近期人民幣持續(xù)貶值，2月24日晚間離岸人民幣兌美元報(bào)價(jià)突破6.97，推高商品進(jìn)口成本。
　　■策略
　　單邊中性
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　無